24 C
Athens
July 21, 2019
Image default
COVER STORY

Morgan Stanley: Τα θεμελιώδη μεγέθη των ελληνικών τραπεζών δεν δικαιολογούν το ράλι

Εν μέσω αναταραχής των διεθνών αγορών η οποία έχει επηρεάσει έντονα το ελληνικό Χρηματιστήριο το οποίο έχει υποχωρήσει πάνω από 6% αυτήν την εβδομάδα, με τον τραπεζικό δείκτη να υποχωρεί κατά 7% μέσα σε δύο συνεδριάσεις, η Morgan Stanley επισημαίνει στους επενδυτές μέσα από νέα έκθεσή της πως η εντυπωσιακές αποδόσεις που σημειώνουν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών από τα τις αρχές περίπου του έτους, δεν δικαιολογείται από τα θεμελιώδη μεγέθη τους.

Όπως σημειώνει η αμερικάνικη επενδυτική τράπεζα, οι τιμές των ελληνικών τραπεζικών μετοχών έχουν ενισχυθεί φέτος, με την αγορά να αποτιμά ταχύτερη επίλυση του προβλήματος της ποιότητας του ενεργητικού του κλάδου, ωστόσο οι μετοχές δεν αποτιμούν την διαφοροποίηση που υπάρχει στην εξυγίανση των ισολογισμών μεταξύ των τραπεζών μεμονωμένα.

Έτσι, η Morgan Stanley προχωρά σε μείωση της σύστασή της για την Alpha Bank σε underweight από equal-weight, τονίζοντας πως η αγορά είναι υπεροβολικά επικεντρωμένη στον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας της τράπεζας, CET1 ο οποίος είναι ο υψηλότερος στον κλάδο.

Παράλληλα, υποβαθμίζει και την μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς σε underweight, καθώς όπως σημειώνει, “οι επιλογές για την τράπεζα είναι περιορισμένες”. as options seem

Εν τω μεταξύ, για τις Eurobank και Εθνική Τράπεζα τονίζει πως και οι δύο μπορούν να επιτύχουν NPEs κάτω του 10% το 2021 με κόστος στα ενσώματα ίδια κεφάλαια το οποίο ωστόσο είναι διαχειρίσιμο λόγω των ανώτερων δεικτών κάλυψης που διατηρούν οι δύο τράπεζες. Έτσι, προχωρά στην αναβάθμιση και των δύο τραπεζών σε overweight από equal-weight.

Η Morgan Stanley συμπεριλαμβάνει τις τιτλοποιήσεις στην αξιολόγησή της, όπως επισημαίνει, μετά την ανακοίνωση της αναδιάρθρωσης από την Eurobank και τα παραδείγματα που υπάρχουν από την Ιταλία. Ωστόσο, τονίζει, δεν αναμένεται να επωφεληθούν όλες οι μετοχές των ελληνικών συστημικών τραπεζών, με την ανάλυση των ισολογισμών τους να δείχνει ότι οι απώλειες από τα NPEs θα διαβρώσουν γρήγορα τον υψηλό δείκτη CET1 για όποιες τράπεζες  δεν έχουν επαρκείς προβλέψεις για  τα NPEs.





Related posts

Πως η Unicredit δείχνει τον δρόμο για την «άνοιξη» των ελληνικών τραπεζών

banks

«Φωτιά» στα τραπεζικά CoCos εβαλε η Santander

banks

Η Goldman Sachs και η Morgan Stanley βλέπουν άνοδο στην Ευρώπη

banks

Το «βρώμικο» παιχνίδι των funds εναντίον των ελληνικών τραπεζών

banks

Πειραίως:Στην τελικη ευθεια για εκδοση Tier 2

banks

HSBC: Περιορισμένα τα περιθώρια στη νέα κυβέρνηση

banks

Leave a Comment