Η Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας συνέχισε τον κύκλο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, προχωρώντας σε περιορισμένη μείωση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης, σε μια προσπάθεια να προσφέρει μικρή ανάσα στις επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν τις δυσκολότερες οικονομικές συνθήκες από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία.
Η τράπεζα μείωσε την Παρασκευή το βασικό επιτόκιο στο 14% από 14,25%, κίνηση που είχε προβλέψει σχεδόν η μισή αγορά. Από τους 11 οικονομολόγους που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg, οι πέντε ανέμεναν τη συγκεκριμένη μείωση, ενώ οι υπόλοιποι εκτιμούσαν ότι τα επιτόκια θα παρέμεναν αμετάβλητα.
Στην ανακοίνωσή της, η Κεντρική Τράπεζα επισημαίνει ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι εξακολουθούν να υπερτερούν των αποπληθωριστικών σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, γεγονός που επιβάλλει πιο σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων. Όπως αναφέρει, η προσωρινή μείωση της παραγωγικής δυναμικότητας σε ορισμένους κλάδους, σε συνδυασμό με την πιο επεκτατική δημοσιονομική πολιτική, δικαιολογούν μια πιο προσεκτική προσέγγιση.
Η απόφαση αντανακλά την αυξανόμενη ανησυχία των ρωσικών αρχών για την επιβράδυνση της οικονομίας, καθώς οι ολοένα συχνότερες ουκρανικές επιθέσεις βαθιά στο ρωσικό έδαφος έχουν αυξήσει το κόστος παραγωγής και έχουν προκαλέσει άνοδο στις τιμές των καυσίμων, μετά τα επανειλημμένα πλήγματα με drones σε διυλιστήρια πετρελαίου.
Παρότι η κεντρική τράπεζα αποδίδει την επιτάχυνση του πληθωρισμού και την άνοδο των πληθωριστικών προσδοκιών κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού κυρίως σε έκτακτους παράγοντες, αναθεώρησε προς τα πάνω την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους, εκτιμώντας πλέον ότι θα διαμορφωθεί μεταξύ 6% και 7%, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 4,5%-5,5%.
Παράλληλα, αναθεώρησε προς τα κάτω τις εκτιμήσεις για την ανάπτυξη της ρωσικής οικονομίας το 2026, προβλέποντας αύξηση του ΑΕΠ από 0 έως 1%, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για ανάπτυξη 0,5%-1,5%.
Καύσιμα και πόλεμος τροφοδοτούν τον πληθωρισμό
Λίγο πριν από την ανακοίνωση της απόφασης, ο πρόεδρος της ισχυρότερης επιχειρηματικής ένωσης της Ρωσίας, Αλεξάντερ Σόχιν, προειδοποίησε ότι η διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα θα μπορούσε να οδηγήσει σε “κύμα χρεοκοπιών το φθινόπωρο“. Την ίδια στιγμή, ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος της Κεντρικής Τράπεζας έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος, καταγράφοντας το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2022.
Το Κίεβο πραγματοποιεί σχεδόν καθημερινές επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές της Ρωσίας. Σύμφωνα με την EA Analytics, η παραγωγή των ρωσικών διυλιστηρίων κατά το πρώτο δεκαπενθήμερο του Ιουλίου υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων περισσότερων από 20 ετών.
Οι ζημιές στα διυλιστήρια έχουν επιβαρύνει το χονδρικό εμπόριο και τις εμπορευματικές μεταφορές, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της Κεντρικής Τράπεζας για τις οικονομικές εξελίξεις.
Παρά τις διαβεβαιώσεις της ρωσικής κυβέρνησης και των περιφερειακών αρχών ότι η κατάσταση βελτιώνεται, οι πληθωριστικές προσδοκίες των νοικοκυριών αυξήθηκαν τον Ιούλιο στο 14,7%, το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία.
Η Κεντρική Τράπεζα προειδοποιεί ότι η άνοδος των πληθωριστικών προσδοκιών νοικοκυριών, επιχειρήσεων και χρηματοπιστωτικών αγορών ενδέχεται να καθυστερήσει τη βιώσιμη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού.
Την ίδια ώρα, πιέσεις δέχονται και οι ρωσικές χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο δείκτης MOEX υποχώρησε νωρίτερα μέσα στον μήνα στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2022, ενώ το υπουργείο Οικονομικών ανέστειλε για πρώτη φορά από το 2022 τις δημοπρασίες κρατικών ομολόγων.
Πρόσθετη πρόκληση αποτελεί και η δημοσιονομική πολιτική, καθώς οι κρατικές δαπάνες κινούνται ήδη πάνω από τους αρχικούς σχεδιασμούς, με τις στρατιωτικές προμήθειες να αυξάνονται με ταχείς ρυθμούς.
Παρά τις πιέσεις, οι αξιωματούχοι της Κεντρικής Τράπεζας εξακολουθούν να εκτιμούν ότι η οικονομία θα επιστρέψει σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, με τη στήριξη των αυξημένων δημόσιων δαπανών, της ανθεκτικής καταναλωτικής ζήτησης και της συνεχιζόμενης αύξησης των μισθών. Ωστόσο, προειδοποιούν ότι η αύξηση της κατανάλωσης ενδέχεται να επιβραδυνθεί τους επόμενους μήνες.
Η Τράπεζα της Ρωσίας ξεκαθάρισε ότι οι επόμενες αποφάσεις για τα επιτόκια θα εξαρτηθούν από την πορεία του πληθωρισμού, τις πληθωριστικές προσδοκίες και τους εγχώριους και διεθνείς κινδύνους. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της, το βασικό επιτόκιο αναμένεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο μεταξύ 14,5% και 14,6% το 2026.
Η επόμενη συνεδρίαση της Κεντρικής Τράπεζας της Ρωσίας για τη νομισματική πολιτική έχει προγραμματιστεί για τις 11 Σεπτεμβρίου.
