Σε ανοδική αναθεώρηση στόχου για τα φετινά κέρδη ανά μετοχή προχώρησε η Alpha Bank, ανεβάζοντας τον πήχη στα 0,37 ευρώ ανά μετοχή, ενώ αναθεώρησε ανοδικά και την κερδοφορία διετίας 2026-27, επανατοποθετώντας το στόχο 2027 σε 0,46 ευρώ ανά μετοχή (συμπεριλαμβανομένων των εξαγορών που έχουν ανακοινωθεί).
Όπως ανέφερε στους αναλυτές ο Διευθύνων Σύμβουλος της Alpha, Βασίλης Ψάλτης, «το πρώτο εξάμηνο του έτους αποτέλεσε μια σταθερή και ισχυρή βάση για να πετύχουμε τους βασικούς μας στόχους για φέτος. Τα κέρδη για το πρώτο εξάμηνο ανήλθαν σε 517 εκατ. ευρώ, καλύπτοντας το 52% του φετινού μας στόχου».
Στη βάση των ισχυρότερων αποδόσεων για το πρώτο μισό του έτους – η διοίκηση της τράπεζας αποφάσισε να προχωρήσει στη διανομή ενδιάμεσου μερίσματος ύψους 111 εκατ. ευρώ (σε μετρητά) από τη συνολική επιβράβευση ύψους 259 εκατ. ευρώ από τα κέρδη χρήσης 2025 (payout 50% για φέτος) στα τέλη του έτους.
Η διοίκηση της τράπεζας καθοδηγεί για 9% EPS CAGR μεταξύ 2024 – 2027 (κατά 4% υψηλότερα έναντι του consensus για 2025 – 2027), ενώ αν συνυπολογισθούν και τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών (50% payout στη φετινή χρήση εκ του οποίου το 75% θα λάβει τη μορφή buyback) θα φτάσει στο 15%. Έτσι από τα 0,35 ευρώ ανά μετοχή το 2024, η Alpha αναμένεται να φτάσει ή και να ξεπεράσει τα 0,37 ευρώ φέτος χωρίς το buyback (+0,03 ευρώ πρόσθετη ενίσχυση από buyback) προτού ενισχυθούν στα 0,46 ευρώ ανά μετοχή το 2027 (+0,13 ευρώ πρόσθετη ενίσχυση από buyback), υπό το σενάριο διατήρησης του παραπάνου μοντέλου επιβράβευσης των μετόχων.
Προβλέψεις για δάνεια σε step-up, ελβετικό φράγκο και project Athena
Ταυτόχρονα, η Alpha συνέχισε το νοικοκύρεμα του ισολογισμού, σχηματίζοντας νέες προβλέψεις 85 εκατ. ευρώ για τυπικά ενήμερα δάνεια σε πρόγραμμα καταβολών μειωμένης δόσης (step-up), 89 εκατ. ευρώ για το προς πώληση χαρτοφυλάκιο Athena και 6 εκατ. ευρώ για δάνεια σε ελβετικό φράγκο.
Το χαρτοφυλάκιο Athena περιλαμβάνει μη εξυπηρετούμενα, εξασφαλισμένα και ανεξασφάλιστα, δάνεια λιανικής, μικτής λογιστικής αξίας 191 εκατ. ευρώ. Η Alpha έλαβε μη δεσμευτική προσφορά από επενδυτή, που εγκρίθηκε από την Εκτελεστική Επιτροπή της. Έτσι, σχημάτισε πρόσθετη πρόβλεψη απομείωσης, ύψους 89 εκατ. ευρώ και η καθαρή λογιστική αξία του χαρτοφυλακίου διαμορφώθηκε σε 66 εκατ. ευρώ ( κοντά στην αποτίμηση της μη δεσμευτικής προσφοράς). Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί ως το τέλος του έτους. Τέλος, η τράπεζα αύξησε οριακά την περίμετρο της συναλλαγής Solar, με αποτέλεσμα να σχηματίσει πρόσθετη πρόβλεψη 6 εκατ. ευρώ.
Αύξηση στα καθαρά έσοδα από τόκους
Ο όμιλος εμφάνισε στο δεύτερο τρίμηνο, έναντι του πρώτου, μικρή αύξηση (σ.σ.1%) στα καθαρά έσοδα από τόκους (399,3 εκατ. ευρώ), εξέλιξη που σε συνδυασμό με την αύξηση των εσόδων από προμήθειες κατά 13,1% (121,6 εκατ. ευρώ) οδήγησε σε αύξηση των κύριων εσόδων από τραπεζικές εργασίες κατά 3,6% (521 εκατ. ευρώ).
Σύμφωνα με τον Βασίλη Ψάλτη, η πορεία των καθαρών εσόδων από τόκους καταδεικνύει την ικανότητα της τράπεζας να τοποθετεί τον ισολογισμό της έτσι, ώστε να μεγιστοποιεί την αξία που μπορεί να αποκομίσει. Συμπληρωματικά, ο CFO της Alpha, Βασίλης Κοσμάς, ανέφερε πως η πορεία των καθαρών εσόδων από τόκους είναι αρκετά ξεκάθαρη πλέον, με περαιτέρω αυξητική τάση από τρίμηνο σε τρίμηνο (η ευαισθησία της τράπεζας στις μειώσεις επιτοκίων είναι χαμηλή και υπολογίζεται στα 10 εκατ. ευρώ).
Η διοίκηση επανέλαβε τον στόχο για έσοδα 2,2 δισ. ευρώ φέτος, ενώ το κόστος κινδύνου αναμένεται να κινηθεί πέριξ των 45 μονάδων βάσης, χαμηλότερα από την αρχική καθοδήγηση (50μ.β), εξαιρουμένων των έκτακτων προβλέψεων για step-up, δάνεια σε ελβετικό φράγκο και χαρτοφυλάκιο Athena.
Στα 34,9 δισ. ευρώ τα ενήμερα δάνεια
Τα ενήμερα δάνεια ανήλθαν σε 34,9 δισ. ευρώ (πιστωτική επέκταση 400 εκατ. ευρώ στο Β τρίμηνο και 800 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο). Η Alpha προέβη στις 30 Ιουνίου σε αναδρομική αλλαγή λογιστικής πολιτικής ως προς την παρουσίαση των δανειακών υποχρεώσεων εξασφαλισμένων με εγγυήσεις (Collateralised Loan Obligations-CLOs), οι οποίες ταξινομούνται, πλέον, στα δάνεια αντί του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Με την ολοκλήρωση των τιτλοποιήσεων Gaia I και ΙΙ η τράπεζα διατήρησε senior, mezzanine και Junior ομολογίες αθροιστικού ύψους 508 εκατ. ευρώ.
Η καθαρή πιστωτική επέκταση, αν δεν συνυπολογισθεί η επίπτωση από τη μείωση αξίας δανείων σε δολάριο και την ταξινόμηση δανείων σε προοριζόμενα προς πώληση, ανέρχεται στο εξάμηνο σε 1,5 δισ. ευρώ. Ο στόχος φετινής πιστωτικής επέκτασης παρέμεινε σε 2,2 δισ. ευρώ.
Πρόσθετο DTA και πιστωτικός φόρος
Tα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη της τράπεζας ανήλθαν σε 221 εκατ. ευρώ, έναντι 202 εκατ. που ανέμενε το consensus. Η Alpha κατέγραψε οργανική παραγωγή κεφαλαίου 40 μονάδων βάσης σε τριμηνιαία βάση, με κερδοφορία 80 μονάδων βάσης, συμψηφισμό DTA περίπου 10 μονάδες βάσης. Χάρη στην απορρόφηση της πρώην μητρικής της Alpha Συμμετοχών η Alpha Bank αναγνώρισε αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTAs), που προηγουμένως δεν είχαν αναγνωριστεί, ύψους 245 εκατ. ευρώ. Αποτέλεσμα της αναγνώρισης ήταν ο φόρος εξαμήνου για την Alpha να είναι πιστωτικός κατά 162 εκατ. ευρώ.
Σε 15,7% ο CET I
Έχοντας λάβει ήδη πρόβλεψη για payout 50% από τα κέρδη χρήσης 2025 ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 15,7% και στο 16,2% σε pro forma για τις συναλλαγές «Skyline» και «Athena».
Ο CEO της Alpha Bank αναφέρθηκε στη στρατηγική συνεργασία με τη Unicredit, χαρακτηρίζοντας την για άλλη μια φορά ακρογωνιαίο λίθο μετασχηματισμού και ανάπτυξης της τράπεζας. Σύμφωνα με τον ίδιο, «οι πελάτες μας επωφελούνται πλέον από το πανευρωπαϊκό δίκτυο της Unicredit σε 13 χώρες. Αυτό καθιστά την Alpha την τράπεζα επιλογής για πάνω από 5.000 πελάτες wholesale στην Ελλάδα. Στo asset management, η έναρξη και η διεύρυνση των προϊόντων «onemarkets fund» ήταν μια μεγάλη επιτυχία, με πάνω από 600 εκατ. να διανέμονται μέχρι σήμερα. Έχουμε επίσης εκδώσει τρία προϊόντα Unitlink σε συνεργασία με την Unicredit, συνολικού ύψους 110 εκατ. σε αξία και έχουμε λανσάρει πέντε structured note private placements.
Στον τομέα του wholesale και στα syndications, έχουμε συγκεντρώσει πάνω από 200 εκατ. σε πιστωτικές επιστολές και εγγυητικές και έχουμε εγκρίνει 300 εκατ. σε διεθνή κοινοπρακτικά δάνεια από την έναρξη της συνεργασίας μας. Επιπλέον, ο όγκος των διμερών πληρωμών (FX) έχει φτάσει τα 650 εκατ. ετησίως μέχρι σήμερα, αντανακλώντας την ισχυρή συναλλακτική δυναμική».
