Στην αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για την Allwyn προχωρά η Citi, μετά την απόφαση της Βραζιλίας να επιβάλει προσωρινή απαγόρευση 120 ημερών στο διαδικτυακό gaming, η οποία επηρεάζει την Betano, στην οποία η Allwyn διατηρεί συμμετοχή 36,8%, αλλά και την απόσυρση της καθοδήγησης για τα περιθώρια κέρδους του 2027.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Citi, με την παραδοχή ότι η Βραζιλία αντιπροσωπεύει περίπου το 45% των εσόδων της Betano, η αναστολή λειτουργίας θα μπορούσε να μειώσει τα προσαρμοσμένα EBITDA της Allwyn κατά περίπου 55 εκατ. ευρώ ανά τρίμηνο. Ως εκ τούτου, οι αναλυτές της μειώνoyn κατά περίπου 4% τις εκτιμήσεις τους για τα προσαρμοσμένα EBITDA της εταιρείας για το 2026 και το 2027, ενσωματώνοντας αρνητική επίδραση στο τέταρτο τρίμηνο του 2026 και στο πρώτο τρίμηνο του 2027.
Ωστόσο, η Citi επισημαίνει ότι εάν η απαγόρευση παραμείνει σε ισχύ και μετά την παραπάνω περίοδο, τα προσαρμοσμένα EBITDA της Allwyn για το 2027 θα μπορούσαν να δεχθούν πρόσθετη αρνητική επίδραση της τάξης του 8%. Σημειώνει, παράλληλα, ότι το μέτρο απαιτεί την έγκριση του Κογκρέσου εντός 120 ημερών, προκειμένου να διατηρηθεί σε ισχύ, με το ενδεχόμενο να εγκριθεί, να απορριφθεί ή να τροποποιηθεί. Από την πλευρά της, η Betano προετοιμάζει νομικές ενέργειες για την προστασία των δικαιωμάτων της στη Βραζιλία.
Υπό το βάρος των νέων δεδομένων, η Citi μειώνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Allwyn στα 11,7 ευρώ από 13,3 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση Neutral. Η αναθεώρηση αντανακλά τόσο τις χαμηλότερες εκτιμήσεις για τα οικονομικά μεγέθη όσο και τη μείωση του πολλαπλασιαστή αποτίμησης της Betano στις 9 φορές από 10 φορές, λόγω της αυξημένης κανονιστικής αβεβαιότητας στη Βραζιλία.
