Ο δισεκατομμυριούχος Ρέι Ντάλιο προειδοποίησε ότι η αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ είναι ευάλωτη σε υποχώρηση της ζήτησης από την Κίνα και την Ιαπωνία, δύο από τους μεγαλύτερους ξένους πιστωτές των ΗΠΑ, αναδεικνύοντας ένα πιθανό σημείο ευπάθειας για έναν κλάδο που έχει υποστεί έντονες διακυμάνσεις φέτος.
Οι ΗΠΑ βασίζονται σε ξένα κεφάλαια για περίπου το ένα τρίτο του χρέους τους και μεγάλο μέρος αυτών προέρχεται από την Ιαπωνία και την Κίνα, δήλωσε ο Ντάλιο, ιδρυτής της Bridgewater Associates, μιλώντας την Τρίτη στο Bloomberg Television στη Σιγκαπούρη.
“Οι Κινέζοι δεν θέλουν να συνεχίσουν να συσσωρεύουν [αμερικανικά ομόλογα] -υπάρχουν τόσο γεωπολιτικά όσο και οικονομικά ζητήματα”, είπε. “Όταν έχεις μια σχέση οφειλέτη-πιστωτή και ταυτόχρονα μια σχέση αντιπάλων, πρόκειται για μια πολύ δύσκολη δυναμική”, σημείωσε χαρακτηριστικά.
Πρόσθεσε ότι η Ιαπωνία έχει δανείσει “πολλά χρήματα”, τα οποία τώρα η χώρα θέλει να πάρει πίσω.
Οι δηλώσεις του έγιναν αφού ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, επιχείρησε να καθησυχάσει τους επενδυτές, λέγοντας ότι ένας συνδυασμός οικονομικής ανάπτυξης και περιορισμού των δαπανών θα αρχίσει “πολύ γρήγορα” να αλλάζει την πορεία του κρατικού δανεισμού των ΗΠΑ. Ο Μπέσεντ, μιλώντας σε συζήτηση που πραγματοποιήθηκε τη Δευτέρα το βράδυ στην Πενσιλβάνια, δήλωσε ότι η κυβέρνηση θα αρχίσει να “κάμπτει την καμπύλη”.
Οι δηλώσεις του Ντάλιο υποδηλώνουν ότι ο υπουργός Οικονομικών έχει ακόμη πολύ δρόμο να διανύσει για να πείσει ορισμένους επενδυτές. Ο ιδρυτής της Bridgewater επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν το ενδεχόμενο μιας κρίσης χρέους μέσα στα επόμενα τρία χρόνια, υποστηρίζοντας ότι ορισμένοι δανειολήπτες αισθάνονται ήδη την πίεση.
Τα ομόλογα συνέχισαν αυτή την εβδομάδα την [πολυμηνιαία πτώση τους]. Οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών κρατικών ομολόγων διαμορφώνονται γύρω στο 5,3%, παραμένοντας σε επίπεδα που είχαν καταγραφεί για τελευταία φορά το 2002. Τα παγκόσμια ομόλογα έχουν χάσει 3% φέτος, σύμφωνα με στοιχεία που έχει συγκεντρώσει το Bloomberg. Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχουν υποχωρήσει κατά 2,8% την ίδια περίοδο.
Η αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι φέτος ευάλωτη στην αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών σχετικά με τον κρατικό δανεισμό και τους κινδύνους πληθωρισμού. Παρόμοιες ανησυχίες έχουν προκαλέσει αναταράξεις στις αγορές κρατικού χρέους και αλλού, με τη Γαλλία ειδικότερα να έχει εξελιχθεί σε σημείο προβληματισμού, αφού τα 10ετή ομόλογά της κατέγραψαν το [χειρότερο τρίμηνό τους] από τη δημιουργία του ευρώ.
Ο Ντάλιο δήλωσε ότι η Γαλλία έχει “φτάσει στο όριο του δανεισμού της”, ενισχύοντας τις ανησυχίες των επενδυτών ότι η αγορά χρέους της χώρας, η οποία βρίσκεται υπό πίεση, αντιμετωπίζει μια κρίσιμη στιγμή.
Ιαπωνία, Κίνα
Η Ιαπωνία -ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικών κρατικών ομολόγων- και η Κίνα έχουν ήδη αρχίσει να μειώνουν τις τοποθετήσεις τους.
Η Ιαπωνία είδε τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα να μειώνονται κατά 12,8 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο, στα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια. Εκείνος ο μήνας περιλάμβανε ενέργειες των ιαπωνικών αρχών για τη στήριξη του γεν. Πρόσφατα στοιχεία του υπουργείου Οικονομικών της χώρας έδειξαν ότι το Τόκιο πιθανότατα πούλησε μέρος των τοποθετήσεών του σε ξένους τίτλους προκειμένου να χρηματοδοτήσει τις παρεμβάσεις του για τη στήριξη του γεν.
Τα επίσημα αποθέματα αμερικανικών κρατικών ομολόγων της ηπειρωτικής Κίνας έχουν μειωθεί από το ανώτατο επίπεδο των 1,3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2013 σε περίπου 618 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούλιο, γεγονός που την καθιστά τον τρίτο μεγαλύτερο ξένο κάτοχο. Ωστόσο, αναλυτές της αγοράς εκτιμούν ότι το συγκεκριμένο ποσό ενδέχεται να είναι υποτιμημένο, καθώς οι τοποθετήσεις άλλων χωρών, όπως του Βελγίου, πιθανότατα περιλαμβάνουν λογαριασμούς θεματοφυλακής κινεζικών κεφαλαίων. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία για τις τοποθετήσεις του Βελγίου σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα ανέρχονταν στα 470,7 δισεκατομμύρια δολάρια.
Ο Ντάλιο μίλησε επίσης για τις αυξανόμενες πιέσεις χρηματοδότησης που αντιμετωπίζουν οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες οι οποίες επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη. Αυτό σημαίνει ότι οι λεγόμενοι hyperscalers -εταιρείες που διαθέτουν τεράστιες υποδομές cloud computing αρχίζουν να αντιμετωπίζουν προβλήματα.
“Προηγουμένως αντλούσαν κεφάλαια μέσω μετοχών και τώρα πρέπει να στραφούν στο χρέος”, δήλωσε, προειδοποιώντας ότι διάφοροι παράγοντες θα μπορούσαν να προκαλέσουν το σκάσιμο της [φούσκας της τεχνητής νοημοσύνης]. “Κάτι όπως ένας φόρος επί του πλούτου θα είχε αυτό το αποτέλεσμα ή η ανάγκη αποπληρωμής δανείων”.
