Ο χρυσός διεκδικεί το στέμμα του ασφαλούς καταφυγίου με τις τιμές spot να έχουν αυξηθεί κατά 30% μέχρι στιγμής το 2025. Παράλληλα, τα κέρδη των χρυσών νομισμάτων ξεπερνούν αυτά άλλων παραδοσιακών ασφαλών καταφυγίων, όπως το ιαπωνικό γεν, το ελβετικό φράγκο και τα αμερικανικά ομόλογα, γεγονός που αναγκάζει τους επενδυτές να επανεξετάσουν τα δεδομένα.
Στην καρδιά της ελκυστικότητας του χρυσού βρίσκεται η ελευθερία του από τις κρατικές υποχρεώσεις, δήλωσαν στο CNBC ειδικοί της αγοράς που συγκεντρώθηκαν στο ετήσιο Συνέδριο Πολύτιμων Μετάλλων Ασίας-Ειρηνικού.
«Το βασικό πλεονέκτημα του χρυσού είναι ότι δεν αποτελεί υποχρέωση κανενός άλλου», δήλωσε ο Νίκος Καβάλης, διευθύνων σύμβουλος της Metals Focus. «Όταν ένας επενδυτής κατέχει ομόλογα του Δημοσίου, άλλα κρατικά ομόλογα, ακόμη και νομίσματα, τελικά αγοράζει στην αντίστοιχη οικονομία», είπε.
Για να γίνει απολογισμός της απόδοσης άλλων τυπικών ασφαλών καταφυγίων από την αρχή του έτους: Ο δείκτης του δολαρίου έχει αποδυναμωθεί σχεδόν κατά 10% από την αρχή του έτους. Τα νομίσματα ασφαλών καταφυγίων, όπως το ιαπωνικό γεν και το ελβετικό φράγκο, ενισχύθηκαν κατά περίπου 8% και 10% έναντι του δολαρίου, αντίστοιχα, την ίδια χρονική περίοδο.
Οι αποδόσεις του 10ετούς κρατικού ομολόγου αναφοράς των ΗΠΑ είναι περίπου 19 μονάδες βάσης χαμηλότερες από την αρχή του έτους. Οι αποδόσεις και οι τιμές κινούνται αντίστροφα στην αγορά ομολόγων, πράγμα που σημαίνει ότι οι χαμηλότερες αποδόσεις ισοδυναμούν με υψηλότερες τιμές.
Αντίθετα, οι τιμές του χρυσού σημειώνουν σταθερά νέα υψηλά εδώ και μήνες. Η τιμή spot του χρυσού έχει αυξηθεί περίπου 30% από την αρχή του έτους, διαπραγματευόμενη αυτή τη στιγμή στα 3.403,09 δολάρια, μετά την κορύφωσή της πάνω από τα 3.500 δολάρια τον Απρίλιο. Η ζήτηση για χρυσό έχει ενισχυθεί από μια ατμόσφαιρα αστάθειας και αβεβαιότητας, ειδικά με τις πρόσφατες εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
«Υπάρχει μια αυξανόμενη αίσθηση ότι απλώς δεν είμαστε σίγουροι για το μέλλον του δολαρίου ΗΠΑ και της αγοράς ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου. Και νομίζω ότι αυτό έχει τροφοδοτήσει πολύ μεγαλύτερο ενδιαφέρον για εναλλακτικά ασφαλή καταφύγια όπως ο χρυσός», δήλωσε ο επικεφαλής κεντρικών τραπεζών του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού, Shaokai Fan.
Αν και το δολάριο και τα αμερικανικά ομόλογα ιστορικά χρησίμευαν ως προπύργιο οικονομικής ασφάλειας, έχουν αρχίσει να εμφανίζονται ρωγμές.
Τα αμερικανικά ομόλογα αντιμετώπισαν μια απότομη πτώση τον Απρίλιο μετά την επιβολή «αμοιβαίων» δασμών από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ. Μια επακόλουθη έξοδος από το μακροπρόθεσμο χρέος των ΗΠΑ τον Μάιο, μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ από την Moody’s και το φορολογικό νομοσχέδιο του Trump, αποτέλεσε ένα ακόμη πλήγμα για τη μακροχρόνια φήμη του αμερικανικού ομολόγου ως ασφαλούς καταφυγίου, καθώς οι ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με τη δημοσιονομική πειθαρχία αυξήθηκαν, με τις αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων να ξεπεράσουν το βασικό 5%.
Η ζήτηση για αμερικανικά χρεόγραφα έχει έκτοτε ανακάμψει ελαφρώς. Ωστόσο, η εμπιστοσύνη στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία έχει επηρεαστεί από την ασταθή χάραξη πολιτικής στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Γιατί ξεχωρίζει ο χρυσός
«Ο χρυσός ως περιουσιακό στοιχείο δεν επηρεάζεται από τους υψηλούς λόγους χρέους προς ΑΕΠ που επηρεάζουν άλλα νομίσματα», δήλωσε ο παγκόσμιος επικεφαλής θεσμικών αγορών στο ABC Refinery, Nicholas Frappell, ο οποίος πρόσθεσε ότι η δημοσιονομική στάση που υιοθέτησαν οι ΗΠΑ και άλλοι παραμένει χαλαρή παρά τα κουδούνια συναγερμού που χτύπησαν οι αγορές σταθερού εισοδήματος για την ανεξέλεγκτη αύξηση του χρέους.
Τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο δεν ήταν τα μόνα των οποίων η φήμη ως ασφαλούς καταφυγίου πλήχθηκε. Η κατάρρευση του αμερικανικού δημοσίου τον Μάιο συνοδεύτηκε από μια μαζική πώληση και από άλλες βασικές αγορές, με τους επενδυτές να εγκαταλείπουν τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα.
«Η Ιαπωνία έχει επίσης συνεχιζόμενα διαρθρωτικά προβλήματα», δήλωσε ο Fan του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού. Διευκρίνισε ότι το ιαπωνικό γεν ήταν αδύναμο εν μέρει λόγω των διαφορών των επιτοκίων.
Οι αποδόσεις του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου έχουν αυξηθεί κατά 39 μονάδες βάσης από τις αρχές του 2025, υποδεικνύοντας μείωση της ζήτησης. Το ιαπωνικό γεν ανατιμήθηκε κατά περίπου 8% έναντι του δολαρίου την ίδια χρονική περίοδο.
Το ελβετικό φράγκο, ένα άλλο παραδοσιακό νόμισμα ασφαλούς καταφυγίου, έχει ενισχυθεί κατά 10% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους. Ωστόσο, η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας ενδέχεται να προσπαθεί να αποθαρρύνει τις ροές ασφαλών καταφυγίων, γεγονός που καθιστά το ελβετικό φράγκο λιγότερο ανταγωνιστικό, δήλωσε ο Φαν.
Τον Μάρτιο, η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας όρισε το επιτόκιο πολιτικής της στο 0,25%. Οι τιμές καταναλωτή στην Ελβετία μειώθηκαν τον Μάιο για πρώτη φορά μετά από τέσσερα χρόνια, γεγονός που οδήγησε σε ορισμένες προβλέψεις για αρνητικά επιτόκια στην επερχόμενη συνεδρίαση πολιτικής.
«Το ελβετικό φράγκο εξακολουθεί να είναι πολύ ελκυστικό, αλλά το πρόβλημα είναι [αν] οι Ελβετοί έχουν τώρα αρνητικά επιτόκια, και αν αγοράσω ένα φράγκο, δεν θα έχω πολλές αποδόσεις», δήλωσε ο Bart Melek, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην TD Securities.
Σε αυτό το πνεύμα, ο χρυσός ξεχωρίζει από άλλα περιουσιακά στοιχεία ασφαλούς καταφυγίου που εκδίδονται από και συνδέονται με κυβερνητικούς ιδιοκτήτες, δήλωσαν ειδικοί του κλάδου στο CNBC.
«Ο λόγος που ο χρυσός ξεχωρίζει μεταξύ των άλλων είναι ότι είναι μια μεγάλη ρευστή αγορά για έναν και επίσης, είναι απολιτικό».
