Τα βιομηχανικά μέταλλα παρουσιάζουν έντονη μεταβλητότητα αυτή την εβδομάδα, καθώς οι αυξανόμενες ανησυχίες για τον πληθωρισμό ασκούν περαιτέρω πίεση στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων.
Πιο συγκεκριμένα, σύμφωνα με το CNBC τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του χαλκού για παράδοση Αυγούστου υποχώρησαν κατά 1,3% στο London Metals Exchange την Τρίτη (19/5), πριν ανακάμψουν κατά 0,5% την Τετάρτη, φτάνοντας τα 13.477 δολάρια ανά τόνο.
Όπως επισημαίνεται πρόκειται για ένα μέταλλο που χρησιμοποιείται σε προϊόντα όπως ηλεκτρικές καλωδιώσεις, μηχανήματα και υδραυλικά και για αυτό το λόγο θεωρείται ευρέως ως δείκτης της πορείας της παγκόσμιας οικονομίας.
Στο ίδιο φόντο, το αλουμίνιο, το νικέλιο, ο κασσίτερος και ο ψευδάργυρος έχουν επίσης παρουσιάσει έντονες εναλλαγές μεταξύ κερδών και απωλειών.
Οι κινήσεις αυτές σημειώθηκαν σε ένα γενικότερο περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων και μετοχών. Οι παγκόσμιες μετοχές έχουν παρουσιάσει διακυμάνσεις, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τα εταιρικά αποτελέσματα και τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων, οι οποίες έχουν φτάσει σε υψηλά πολλών δεκαετιών.
Αναλυτές δήλωσαν στο CNBC ότι οι προοπτικές για πολλά βιομηχανικά μέταλλα σκιάζονται, καθώς οι εξελίξεις δημιουργούν πιέσεις τόσο από την πλευρά της προσφοράς, όσο και της ζήτησης.
Οι κίνδυνοι για τον ψευδάργυρο
Σε σημείωμά τους την περασμένη εβδομάδα, αναλυτές της Macquarie ανέφεραν ότι οι κίνδυνοι για τον ψευδάργυρο είναι περισσότερο στραμμένοι προς την πλευρά της ζήτησης, δεδομένου ότι περίπου το 55% της τελικής κατανάλωσης αφορά τον κατασκευαστικό κλάδο και συνεπώς είναι ευάλωτο σε οποιαδήποτε οικονομική επιβράδυνση.
«Από την πλευρά της προσφοράς, το υψηλότερο κόστος ντίζελ, οξέων και εκρηκτικών πιέζει τα περιθώρια κέρδους, αλλά αυτό δεν αποτελεί πρόβλημα στα τρέχοντα επίπεδα τιμών των μετάλλων», ανέφεραν.
«Οι τιμές ενέργειας στην Ευρώπη αποτελούν βασικό κίνδυνο για τα ευρωπαϊκά μεταλλουργεία ψευδαργύρου, αν και οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας δεν έχουν ακόμη αντιδράσει ιδιαίτερα στην κατάσταση στη Μέση Ανατολή».
Αβεβαιότητα στο αλουμίνιο
Παρόμοια αβεβαιότητα έχει εμφανιστεί και στο αλουμίνιο, όπου «η διαρθρωτικά περιορισμένη προσφορά έρχεται αντιμέτωπη με αδύναμη ζήτηση» στην Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική, σύμφωνα με τον Σασάνκ Σριράμ, ανώτερο αναλυτή μετάλλων της Wood Mackenzie.
Να σημειωθεί ότι το αλουμίνιο αποτελεί βασικό υλικό για την ηλεκτρονική, τις μεταφορές και τις κατασκευές, καθώς και για άλλους τομείς όπως τα φωτοβολταϊκά και ο κλάδος των συσκευασιών.
Σε αυτό το πλαίσιο, σημειώνεται ότι περίπου το 9% της παγκόσμιας προσφοράς αλουμινίου προέρχεται από τον Κόλπο, ενώ οι περισσότερες εταιρείες στην περιοχή δεν έχουν καταφέρει να εξάγουν το μέταλλο εκτός της περιοχής, καθώς το Ιράν έχει ουσιαστικά κλείσει το Στενό του Ορμούζ.
Χαλκός: «Μεταξύ μακροοικονομίας και μικροοικονομίας»
Η ιδιαίτερα ανοδική αφήγηση που οδήγησε τον χαλκό υψηλότερα μέσα στο 2025 εξακολουθεί να στηρίζει τις τιμές, με κινητήριες δυνάμεις τις ελλείψεις στην προσφορά από ορυχεία και την ισχυρή ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση, δήλωσε η Άλις Φοξ, στρατηγική αναλύτρια εμπορευμάτων της Macquarie στο CNBC.
Όπως σημείωσε, η «καθοδηγούμενη από το κλίμα της αγοράς» φύση των τιμών βρίσκεται ανάμεσα στη ζήτηση για το κόκκινο μέταλλο και στους φόβους για υψηλότερα επιτόκια.
Ο Τσαρλς Κούπερ, επικεφαλής έρευνας χαλκού στη Wood Mackenzie, ανέφερε ότι οι τιμές του μετάλλου παραμένουν ιδιαίτερα ευμετάβλητες, αλλά διατηρούνται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα γύρω στα 13.500 δολάρια ανά τόνο.
«Παρότι οι τιμές πρόσφατα κορυφώθηκαν κοντά σε ιστορικά υψηλά των 14.500 δολαρίων/τόνο, πλέον σταθεροποιούνται κάτω από αυτά τα επίπεδα», είπε.
«Οι υψηλές τιμές έχουν προκαλέσει κύμα επιφυλακτικότητας στη ζήτηση στην αγορά spot της Κίνας, επιτρέποντας σε ευρύτερες μακροοικονομικές πιέσεις να οδηγήσουν σε έντονη αμφίδρομη μεταβλητότητα».
Ο Κούπερ πρόσθεσε ότι η έντονη απόκλιση μεταξύ των αμερικανικών και κινεζικών αγορών ομολόγων προκαλεί αυξημένη μεταβλητότητα στα επενδυτικά κεφάλαια.
«Στις ΗΠΑ, οι αυξανόμενες προσδοκίες για πληθωρισμό ωθούν τις αποδόσεις των ομολόγων υψηλότερα, στηρίζοντας ένα ισχυρό δολάριο και προκαλώντας περιοδική κατοχύρωση κερδών σε θέσεις long στον χαλκό», ανέφερε.
«Αντίθετα, οι αποδόσεις των κινεζικών κρατικών ομολόγων βρίσκονται κοντά σε ιστορικά χαμηλά, υποδηλώνοντας μια υποτονική εγχώρια μεταποίηση και αγορά ακινήτων που δυσκολεύεται να προσφέρει τη φυσική ζήτηση που απαιτείται για μια διατηρήσιμη νέα άνοδο».
Παρά τις μακροοικονομικές πιέσεις, η φυσική αγορά παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη στους κινδύνους διαταραχών στην προσφορά, σύμφωνα με τη Wood Mackenzie.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι η επιστροφή σε πλήρη λειτουργία του δεύτερου μεγαλύτερου ορυχείου χαλκού στον κόσμο, του Grasberg στην Ινδονησία, έχει καθυστερήσει έως το 2028 μετά από θανατηφόρα κατολίσθηση το 2025.
Πλημμύρες στο ορυχείο Kamoa-Kakula στη Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό και ένα ατύχημα στο ορυχείο El Teniente στη Χιλή επηρέασαν επίσης την προσφορά τον περασμένο χρόνο.
Ο Κούπερ πρόσθεσε ότι σημαντικό μέρος της φυσικής προσφοράς χαλκού παραμένει συγκεντρωμένο σε αποθήκες στις ΗΠΑ λόγω αποθεματοποίησης που προκλήθηκε από δασμούς, περιορίζοντας τη διαθεσιμότητα στην ευρύτερη αγορά.
«Συνολικά, ο χαλκός αντικατοπτρίζει μια κλασική “μάχη” μεταξύ μακροοικονομίας και μικροοικονομίας», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Τέλος, παρότι οι δομικοί, σχετικά ανελαστικοί παράγοντες ζήτησης – όπως η επέκταση των δικτύων ηλεκτρικής ενέργειας και οι υποδομές τεχνητής νοημοσύνης – συνεχίζουν να στηρίζουν τη μακροπρόθεσμη αφήγηση, σημείωσε ότι η ζήτηση που σχετίζεται με τα data centers δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί πλήρως στις φυσικές αγορές.
