Η Jefferies θεωρεί ότι η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας αξίζει να συμπεριληφθεί στη λίστα της με τα top picks (κορυφαίες επιλογές) από τις ευρωπαϊκές μετοχές για το 2025 και συστήνει στους επενδυτές να αγοράσουν τη μετοχή με προσδοκώμενη τιμή στόχο τα 11 ευρώ ανά μετοχή.
Οι επιστροφές κεφαλαίων στους μετόχους, είτε μέσω μερισμάτων, είτε μέσω επαναγορών μετοχών θα αποτελέσουν ισχυρό καταλύτη για την Εθνική Τράπεζα τα επόμενα έτη. Αφορμή για την περαιτέρω ενίσχυση της μετοχής το 2025 θα δώσει η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για το 2024 τον Μάρτιο του 2025, σε συνδυασμό με το επικαιροποιημένο business plan του ομίλου για τα επόμενα τρία έτη.
«Με έναν ισχυρό δείκτη εποπτικών κεφαλαίων στο +18%, προβλέπουμε απόδοση για τους μετόχους άνω του 10% για τα έτη 2024-2026 και εκτιμούμε ότι η Εθνική Τράπεζα θα ανακοινώσει επαναγορά μετοχών στο πλαίσιο της διανομής του 2024 250 εκατ. ευρώ. Η τράπεζα διαθέτει επιλογές για το τι θα κάνει τα πλεονάζοντα κεφάλαια της, τα οποία προσεγγίζουν το 30% της κεφαλαιοποίησής της στο ΧΑ. Αναμένουμε επίσης μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης 10% για τη μεταβολή της ενσώματης λογιστικής αξίας ανά μετοχή, το οποίο που υπόσχεται ελκυστικές αποδόσεις για τους μετόχους. Ενσωματώνουμε τις επαναγορές στις εκτιμήσεις μας, καθώς και το γεγονός ότι έχουμε μικρότερες μειώσεις στα καθαρά έσοδα από τόκους σε όλη την περίοδο πρόβλεψης μας, με τον αντίκτυπο των χαμηλότερων επιτοκίων να συμβάλλει στην αντιστάθμιση της ισχυρότερης αύξησης των δανείων, καθώς βλέπουμε ανοδικό κίνδυνο για τα δάνεια με μέσο ρυθμό 7% στην αύξηση των δανείων», καταλήγει ο οίκος.
