Η αμερικανική JP Morgan προχώρησε σε αναβάθμιση των προοπτικών των ελληνικών μετοχών συνολικά, με τη σύσταση πλέον να είναι υπεραπόδοση (overweight), από ουδέτερη (neutral) προηγουμένως, με βάση την πρόσφατη υποαπόδοση της αγοράς και των ισχυρών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου.
«Συστήνουμε θέσεις overweight στην Ελλάδα και underweight στην Πολωνία, καθώς η Ελλάδα έχει μικρότερη έκθεση στον ευρωπαϊκό μεταποιητικό τομέα και στα θέματα του παγκόσμιου εμπορίου και μικρότερη έκθεση στην Ουκρανία και σε θέματα ασφαλείας. Αναφορικά με τη στρατηγική για τις μετοχές στην περιοχή, έχουμε στηριχθεί στα μερίσματα. Οι αναλυτές γίνονται όλο και πιο βέβαιοι για την πορείς της μερισματικής πολιτικής και οι εταιρείες ενισχύουν τις κατευθυντήριες γραμμές για τους δείκτες διανομής. Συνολικά είμαστε αισιόδοξοι για την Ελλάδα, με την κανονικότητα της αξιοπρεπούς ανάπτυξης του ΑΕΠ και των πρόσφατα καθαρισμένων ισολογισμών που μετατρέπεται σε αυξανόμενες αποδόσεις κεφαλαίου από τις τράπεζες και αλλάζουμε την Eurobank σε Πειραιώς στην Ελλάδα», συνεχίζει ο επενδυτικός οίκος.Κάθε μία από τις μεγάλες τέσσερις τράπεζες εκτιμάται ότι θα επιστρέψει ένα ελάχιστο μέρισμα 8% βάσει των προβλέψεων της JPM το 2025 και αυτό είναι πριν τις αλλαγές στις εκτιμήσεις τους, μετά το καλύτερο τρίτο τρίμηνο από τις περισσότερες από τις τράπεζες. Τα passive funds των αναδυόμενων αγορών έχουν μέτριες συμμετοχές στην Ελλάδα και θα μπορούσε να υπάρξει άνοδος στις εισροές από τους επενδυτές.
Ο ρόλος Τραμπ στα αλλαγές του οίκου
Η επανεκλογή Τραμπ στον προεδρικό θώκο των ΗΠΑ θα μπορούσε να δώσει προβάδισμα στις μετοχές των αναδυόμενων αγορών στην περιοχή της Μέσης Ανατολής και της Βόρειας Αφρικής (MENA) λόγω της πιθανής ανόδου του δολαρίου, των υψηλότερων αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και των αλλαγών στην παγκόσμια εμπορική πολιτική.
«Προτιμούμε τις αγορές της MENA που είναι συνδεδεμένες με το αμερικανικό νόμισμα σε σχέση με την κεντρική και ανατολική Ευρώπη. Παράλληλα, αναβαθμίζουμε την Ελλάδα από ουδέτερη σύσταση σε σύσταση υπεραπόδοσης λόγω της νέας κανονικότητας, της αξιοπρεπούς και καλύτερης ανάπτυξης του ΑΕΠ από την Ευρωζώνη και των προσφάτως υγιέστερων ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών που μετατρέπονται σε αυξανόμενες επιστροφές κεφαλαίου από τις τράπεζες. Το 2025 θα είναι το τέταρτο έτος σερί που η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ στην Ελλάδα θα είναι 2% και με δεδομένο του πώς εξήλθε της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης η χώρα, είμαστε έκπληκτοι! To ελληνικό ΑΕΠ του 2025 θα πρέπει να είναι πάνω από 20% υψηλότερο από το χαμηλό του 2020 σε πραγματικούς όρους. Σε ονομαστικούς όρους μειώθηκε κατά 25% από το 2007 έως το 2016, τη μεγαλύτερη πτώση της οικονομικής παραγωγής για οποιαδήποτε χώρα του ΟΟΣΑ εκτός πολέμου.
Οι αποδόσεις των δεκαετών ελληνικών ομολόγων είναι τώρα 40 μ.β. εντός της Ιταλίας και νωρίτερα φέτος διαπραγματεύονται εντός της Γαλλίας. Όσον αφορά τον τραπεζικό τομέα, παρά τις πρόσφατες αναβαθμίσεις στα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου στην κεφαλαιακή απόδοση των τραπεζών και την περαιτέρω πρόοδο στην έκδοση του DTC, οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι χαμηλές σε σχέση με τους μέσους όρους στην Ευρώπη», καταλήγει ο οίκος.
