Σε μια αιφνιδιαστική κίνηση ενόψει της παρουσίασής της σε επενδυτές, η SpaceX του Έλον Μασκ σχεδιάζει να καθορίσει σταθερή τιμή εισαγωγής στα 135 δολάρια ανά μετοχή, με στόχο να αντλήσει το ποσό-ρεκόρ των 75 δισ. δολαρίων, σύμφωνα με πηγή που γνωρίζει το θέμα.
Η εταιρεία πυραυλικών και δορυφορικών επικοινωνιών σκοπεύει να διαθέσει 555,6 εκατομμύρια μετοχές, ανέφερε η ίδια πηγή. Σύμφωνα με δύο ακόμη πρόσωπα που γνωρίζουν τα σχέδια, η εταιρεία στοχεύει σε αποτίμηση ύψους 1,75 τρισ. δολαρίων.
Η εισαγωγή της στο χρηματιστήριο ηγείται ενός κύματος μεγάλων ιδιωτικών εταιρειών που ετοιμάζονται να δοκιμάσουν τις δημόσιες αγορές, έπειτα από χρόνια περιορισμένης δραστηριότητας σε μεγάλες IPO. Μετά τη SpaceX αναμένεται να ακολουθήσουν οι εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης OpenAI και Anthropic.
Η SpaceX επιδιώκει να καταρρίψει ρεκόρ και να ανατρέψει τις παραδοσιακές πρακτικές των δημόσιων εγγραφών.
Ο καθορισμός σταθερής τιμής πριν από τις παρουσιάσεις στους επενδυτές και τη διαδικασία συγκέντρωσης προσφορών είναι εξαιρετικά ασυνήθιστος.
Συνήθως, οι εταιρείες που σχεδιάζουν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο ορίζουν ένα εύρος τιμών, ώστε να διαμορφωθούν οι προσδοκίες για την αποτίμησή τους και να υπάρχει δυνατότητα προσαρμογής ανάλογα με τη ζήτηση των επενδυτών. Εάν η ζήτηση είναι ισχυρή, η τελική τιμή μπορεί να διαμορφωθεί στο ανώτατο όριο ή και υψηλότερα πριν από την έναρξη διαπραγμάτευσης της μετοχής.
Το roadshow της SpaceX ξεκινά την Πέμπτη. Νωρίτερα, η εταιρεία είχε πραγματοποιήσει ορισμένες διερευνητικές συναντήσεις με επενδυτές, όπως μεταδίδει το Reuters.
Πηγές επισημαίνουν ότι τα σχέδια της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου του ύψους των κεφαλαίων που επιδιώκει να αντλήσει, ενδέχεται να αλλάξουν καθώς ξεκινούν οι επαφές με τους επενδυτές.
Δεν υπάρχει κάποιος κανονισμός που να απαγορεύει την ασυνήθιστη αυτή προσέγγιση της SpaceX για τον καθορισμό σταθερής τιμής στην IPO, δήλωσε ο Weiheng Chen, ανώτερος εταίρος στο γραφείο του Χονγκ Κονγκ της αμερικανικής νομικής εταιρείας Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.
“Ο Μασκ απλώς ακολουθεί μια προσέγγιση “πάρ’ το ή άφησέ το”, η οποία λειτουργεί για τους υποστηρικτές του και είναι επίσης λογική δεδομένων των συνθηκών της αγοράς και της έλλειψης συγκρίσιμων εταιρειών”, δήλωσε ο Τσεν.
Αποστολή: Άρης και data centers στο διάστημα
Ο Μασκ έχει ήδη ανατρέψει πολλές από τις παραδοσιακές πρακτικές των IPO με τη SpaceX, από την πρόθεσή του να δώσει μεγαλύτερο ρόλο στους ιδιώτες επενδυτές έως την προσπάθεια για ταχεία ένταξη της μετοχής σε χρηματιστηριακούς δείκτες και τη διατήρηση ισχυρού ελέγχου από τον ιδρυτή μέσω της εταιρικής διακυβέρνησης.
Η αποτίμηση της εταιρείας βασίζεται στην προσδοκία ότι η SpaceX θα κυριαρχήσει σε τεχνολογίες και αγορές που ακόμη δεν υπάρχουν σε μεγάλη κλίμακα -από αποστολές στον Mars έως κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης στο διάστημα.
Το Reuters είχε αναφέρει προηγουμένως ότι η εταιρεία εξετάζει το ενδεχόμενο να διαθέσει έως και το 30% της δημόσιας προσφοράς σε ιδιώτες επενδυτές, ένα ασυνήθιστα μεγάλο ποσοστό που στοχεύει να αξιοποιήσει τη δημοτικότητα του Μασκ και να διευρύνει τη μετοχική βάση της εταιρείας.
Η δημόσια εγγραφή αναμένεται να πραγματοποιηθεί αποκλειστικά με έκδοση νέων μετοχών, κάτι που σημαίνει ότι όλα τα έσοδα θα κατευθυνθούν στην εταιρεία. Οι υφιστάμενοι μέτοχοι της SpaceX δεν θα έχουν τη δυνατότητα να πουλήσουν μετοχές τους στο πλαίσιο της IPO, σύμφωνα με τις πηγές.
Ο Μασκ θα υποχρεωθεί να διακρατήσει τις μετοχές του στη SpaceX για 366 ημέρες μετά την εισαγωγή της εταιρείας στο χρηματιστήριο, σύμφωνα με μία από τις πηγές, στέλνοντας έτσι ένα μήνυμα εμπιστοσύνης προς τους επενδυτές για τη μακροπρόθεσμη δέσμευσή του στην εταιρεία.
Τα έσοδα από τη δημόσια εγγραφή (IPO) θα χρησιμοποιηθούν, μεταξύ άλλων, για την επέκταση των υπολογιστικών υποδομών τεχνητής νοημοσύνης και του δορυφορικού δικτύου της SpaceX, πρόσθεσε η ίδια πηγή.
Η SpaceX συγχωνεύθηκε νωρίτερα φέτος με τη νεοφυή εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης του Μασκ, xAI, σε μια συμφωνία που αποτίμησε την εταιρεία διαστημικής τεχνολογίας στο $1 τρισ. και την δημιουργό του chatbot Grok στα 250 δισ. δολάρια.
Η εταιρεία δεν διαθέτει άμεσους ανταγωνιστές με παρόμοιο επιχειρηματικό μοντέλο, γεγονός που καθιστά την αποτίμησή της ιδιαίτερα δύσκολη και ανοιχτή σε διαφορετικές ερμηνείες.
Η επενδυτική εταιρεία Morningstar αποτίμησε τη SpaceX στα 780 δισ. δολάρια, δηλαδή 48% χαμηλότερα από την τρέχουσα αποτίμησή της στην ιδιωτική αγορά, σύμφωνα με ερευνητικό σημείωμα της 1ης Ιουνίου. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της αξίας προέρχεται από το δορυφορικό δίκτυο επικοινωνιών Starlink, το οποίο πέρυσι παρήγαγε το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων, των κερδών και της ανάπτυξης της εταιρείας.
Ωστόσο, η SpaceX έχει συνδέσει τις περισσότερες μελλοντικές αναπτυξιακές της προοπτικές με την τεχνητή νοημοσύνη. Τα σχέδιά της βασίζονται σε τεχνολογίες που δεν έχουν ακόμη κατασκευαστεί, οι οποίες αναμένεται να παράγουν σημαντικό μέρος των μελλοντικών εσόδων της, συμπεριλαμβανομένων ηλιακά τροφοδοτούμενων κέντρων δεδομένων στο διάστημα. Η εταιρεία στοχεύει σε μια δυνητική αγορά αξίας 28,5 τρισ. δολαρίων.
Με αποτίμηση 1,75 τρισ. δολαρίων και έσοδα 18,67 δισ. δολαρίων το 2025, η SpaceX θα διαπραγματευόταν με δείκτη τιμής προς έσοδα 93,7 φορές.
Για σύγκριση, η διαστημική εταιρεία Rocket Lab διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή 118 φορές τα έσοδά της, η Palantir Technologies με 81 φορές και η Tesla με σχεδόν 17 φορές.
Η SpaceX δεν μπορεί να αξιολογηθεί με βάση τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E), καθώς κατέγραψε καθαρές ζημιές το περασμένο έτος.
Κύμα γιγαντιαίων IPO
Η εισαγωγή της SpaceX αναμένεται να αποτελέσει την αφετηρία ενός νέου κύματος μεγάλων δημόσιων εγγραφών. Οι SpaceX, OpenAI και Anthropic εκτιμάται ότι θα προσθέσουν συνολικά σχεδόν 4 τρισ. δολάρια χρηματιστηριακής αξίας στις δημόσιες αγορές, εντείνοντας παράλληλα τον ανταγωνισμό για την προσέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων.
Για πολλούς επενδυτές, το στοίχημα δεν αφορά μόνο τη SpaceX αλλά και τον ίδιο τον Μασκ. Το ιστορικό του στην Tesla και η ικανότητά του να κινητοποιεί ιδιώτες επενδυτές αναμένεται να ενισχύσουν τη ζήτηση για τις μετοχές, όπως έχει συμβεί και σε προηγούμενα επιχειρηματικά του εγχειρήματα.
Τα έσοδα της SpaceX αυξήθηκαν στα 4,69 δισ. δολάρια στο τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου, από 4,07 δισ. δολάρια ένα χρόνο νωρίτερα. Οι ζημιές διευρύνθηκαν στα 1,27 δολάρια ανά μετοχή, έναντι 18 σεντς ανά μετοχή την αντίστοιχη περίοδο.
Το 2025, η εταιρεία εμφάνισε καθαρή ζημία 4,94 δισ. δολαρίων, από κέρδη 791 εκατ. δολαρίων την προηγούμενη χρονιά.
Καθώς μεγάλο μέρος της επενδυτικής πρότασης της SpaceX βασίζεται στον Μασκ, ορισμένοι ειδικοί εκτιμούν ότι ζητήματα εταιρικής διακυβέρνησης ενδέχεται να προβληματίσουν τους επενδυτές. Μέτρα όπως η δομή διπλής κατηγορίας μετοχών, που περιγράφεται στο ενημερωτικό δελτίο της δημόσιας εγγραφής, συγκεντρώνουν την ψήφο και τον έλεγχο στα χέρια του Μασκ και μιας μικρής ομάδας εσωτερικών στελεχών.
Η SpaceX στοχεύει να εισαχθεί στον Nasdaq με το σύμβολο “SPCX”. Η έναρξη διαπραγμάτευσης αναμένεται στις 12 Ιουνίου, σύμφωνα με δύο πηγές.
Οι Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup και J.P. Morgan είναι οι βασικοί συντονιστές και ανάδοχοι της έκδοσης, ηγούμενοι κοινοπραξίας διεθνών επενδυτικών τραπεζών που υπογράφουν τη συμφωνία.
