Οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες αναμένεται να εμφανίσουν ακόμη υψηλότερη ετήσια κερδοφορία το 2026, καθώς η ισχυρή αύξηση των χορηγήσεων, τα ανθεκτικά καθαρά περιθώρια επιτοκίου και το συγκρατημένο κόστος πιστωτικού κινδύνου συνεχίζουν να στηρίζουν τα αποτελέσματά τους.
Αυτό εκτιμά η Scope Ratings σε νέα ανάλυσή της, στην οποία αναθεωρεί προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου των ελληνικών τραπεζών και διατηρεί θετική στάση απέναντι στις προοπτικές του κλάδου, επισημαίνοντας παράλληλα ότι η αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα και ο ανταγωνισμός στην εταιρική χρηματοδότηση αποτελούν τους βασικότερους παράγοντες κινδύνου.
Αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις για τα περιθώρια επιτοκίου
Μετά τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, ο οίκος αναθεώρησε ανοδικά κατά 10 μονάδες βάσης τις προβλέψεις του για τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου (Net Interest Margin), σε σχέση με τις εκτιμήσεις που είχε διατυπώσει τον Μάρτιο.
Σύμφωνα με τη Scope, τα υψηλότερα επιτόκια Euribor αναμένεται να αντισταθμίσουν τη συμπίεση των περιθωρίων στα νέα δάνεια, ενώ σημαντική ώθηση θα συνεχίσουν να προσφέρουν η ισχυρή αύξηση των προμηθειών και η διεύρυνση των δραστηριοτήτων στη διαχείριση περιουσίας, στα ασφαλιστικά προϊόντα και στις υπηρεσίες συναλλακτικής τραπεζικής.
Ο οίκος εκτιμά επίσης ότι η απόδοση επί των σταθμισμένων ως προς τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού (Return on Risk-Weighted Assets) θα παραμείνει περίπου στο 3%, στα επίπεδα του πρώτου εξαμήνου.
Αυξάνονται οι προβλέψεις λόγω γεωπολιτικού κινδύνου
Παρά τη θετική εικόνα, η Scope θεωρεί ότι το κόστος πιστωτικού κινδύνου θα κινηθεί υψηλότερα στο σύνολο του έτους, ξεπερνώντας τις 50 μονάδες βάσης.
Η εκτίμηση αυτή βασίζεται στην προσδοκία ότι οι τράπεζες θα υιοθετήσουν πιο συντηρητική πολιτική προβλέψεων, λόγω της αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας και του λιγότερο προβλέψιμου μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Στην ανάλυση επισημαίνεται ότι η Τράπεζα Πειραιώς έχει ήδη αυξήσει την πρόβλεψή της για το κόστος κινδύνου περίπου στις 60 μονάδες βάσης από 50 μονάδες προηγουμένως, ενσωματώνοντας εν μέρει και μία εφάπαξ επίπτωση που σχετίζεται με τον νόμο Κατσέλη και τους προστατευόμενους στεγαστικούς δανειολήπτες.
Η οικονομία συνεχίζει να στηρίζει τις τράπεζες
Η Scope θεωρεί ότι οι συνθήκες στην ελληνική οικονομία εξακολουθούν να υποστηρίζουν τόσο τη ζήτηση για νέα δάνεια όσο και την ποιότητα του χαρτοφυλακίου.
Η επιχειρηματική επενδυτική δραστηριότητα παραμένει ισχυρή, ο τουρισμός οδεύει προς ακόμη μία χρονιά-ρεκόρ, ενώ η απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης ενισχύει τις δημόσιες επενδύσεις σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Παράλληλα, η ανεργία συνεχίζει να υποχωρεί, ενώ η κυβέρνηση αξιοποιεί τα δημοσιονομικά αποθέματα που δημιούργησαν τα διαδοχικά πρωτογενή πλεονάσματα για να περιορίσει το κόστος της ενέργειας για νοικοκυριά και επιχειρήσεις, έχοντας ήδη διαθέσει 800 εκατ. ευρώ για τον σκοπό αυτό.
Η εταιρική πίστη παραμένει η «ατμομηχανή»
Οι τράπεζες συνέχισαν να καταγράφουν ισχυρή πιστωτική επέκταση και κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Η Eurobank αναβάθμισε τον στόχο της για καθαρή αύξηση δανείων σε τουλάχιστον 4,5 δισ. ευρώ από 3,8 δισ. ευρώ, ενώ τόσο η Alpha Bank όσο και η Τράπεζα Πειραιώς εκτιμούν ότι θα ξεπεράσουν τους αντίστοιχους στόχους τους.
Η Scope σημειώνει ότι η εταιρική τραπεζική εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό μοχλό ανάπτυξης του κλάδου. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος που επικαλείται, τα δάνεια προς τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 9,8% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο του 2026, με τη ζήτηση να επικεντρώνεται στις υποδομές, στην ενεργειακή μετάβαση, στα τουριστικά έργα και στη ναυτιλία.
Οι προμήθειες αποκτούν μεγαλύτερο βάρος
Η Scope διαπιστώνει ότι οι διοικήσεις των τραπεζών επιταχύνουν τη στρατηγική διαφοροποίησης των εσόδων τους πέρα από την παραδοσιακή τραπεζική χρηματοδότηση.
Στο πλαίσιο αυτό αναφέρει ως χαρακτηριστικές κινήσεις την ενσωμάτωση της AXIA από την Alpha Bank και την περαιτέρω εμβάθυνση της συνεργασίας της με τη UniCredit, τη νέα συνεργασία της Εθνικής Τράπεζας με την Allianz στον τομέα του bancassurance και τη συνεργασία με τη Dromeus Capital στην αγορά ακινήτων, καθώς και τις επενδύσεις της Πειραιώς και της Eurobank στις ασφαλιστικές εταιρείες Εθνική Ασφαλιστική και Eurolife αντίστοιχα.
Ο οίκος εκτιμά ότι τα έσοδα από προμήθειες θα αντιπροσωπεύουν περίπου το 25% των βασικών εσόδων το 2026, έναντι 23% το 2025. Παρότι πρόκειται για σημαντική πρόοδο, σημειώνει ότι το ποσοστό παραμένει χαμηλότερο από τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αφήνοντας σημαντικά περιθώρια περαιτέρω σύγκλισης.
Ισχυρή ποιότητα ενεργητικού και κεφαλαίων
Η Scope χαρακτηρίζει ισχυρές τόσο την ποιότητα του ενεργητικού όσο και τις κεφαλαιακές θέσεις των τραπεζών.
Όπως αναφέρει, τα περισσότερα προβληματικά ανοίγματα της προηγούμενης δεκαετίας έχουν ήδη αντιμετωπιστεί μέσω πωλήσεων και τιτλοποιήσεων, με εξαίρεση περιορισμένο αριθμό στεγαστικών δανείων. Οι δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων συνέχισαν να υποχωρούν και κυμαίνονται μεταξύ 2,2% και 3,6% στο δεύτερο τρίμηνο, συνοδευόμενοι από ικανοποιητικά επίπεδα κάλυψης.
Στο κεφαλαιακό μέτωπο, ο οίκος επισημαίνει ότι η ισχυρή κερδοφορία αντισταθμίζεται εν μέρει από την ταχεία αύξηση των δανείων, την επέκταση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού και, σε ορισμένες περιπτώσεις, από τις επιπτώσεις εξαγορών.
Μετά την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, η Πειραιώς εμφανίζει κεφαλαιακό περιθώριο περίπου 2,6%, ενώ οι υπόλοιπες τρεις συστημικές τράπεζες διαθέτουν σημαντικά υψηλότερα περιθώρια ασφαλείας, μεταξύ 4,2% και 6,6%.
Παράλληλα, συνεχίζεται η σταδιακή μείωση των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTC), οι οποίες αντιστοιχούν κατά μέσο όρο στο 40% των κεφαλαίων CET1 των τεσσάρων τραπεζών. Η Scope εκτιμά ότι το ποσοστό αυτό θα υποχωρήσει κάτω από το 20% και για τις τέσσερις τράπεζες το αργότερο έως το 2030.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος βρίσκεται στα επιχειρηματικά δάνεια
Η Scope θεωρεί ότι ο βασικός κίνδυνος για τις ελληνικές τράπεζες δεν προέρχεται σήμερα από την ποιότητα των υφιστάμενων χαρτοφυλακίων, αλλά από τον εντεινόμενο ανταγωνισμό στη χρηματοδότηση επιχειρήσεων.
Όπως επισημαίνει, η αυξανόμενη πίεση για νέες χορηγήσεις θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιο επιθετικές πρακτικές ανάληψης κινδύνου και σε μεγαλύτερη συγκέντρωση δανείων σε περιορισμένο αριθμό μεγάλων επιχειρήσεων.
Η έκθεση σημειώνει ότι σημαντικό μέρος της σημερινής ζήτησης συνδέεται με έργα του Ταμείου Ανάκαμψης, γεγονός που αυξάνει τη συγκέντρωση των χρηματοδοτήσεων. Επικαλούμενη πρόσφατη εκτίμηση του ΔΝΤ, αναφέρει ότι η συνολική έκθεση των τεσσάρων σημαντικών ελληνικών τραπεζών σε μεγάλες επιχειρήσεις αντιστοιχεί στο 122% των κεφαλαίων Tier 1, ακόμη και μετά τη συνεκτίμηση παραγόντων περιορισμού του κινδύνου.
Επιπλέον, παρατηρεί ότι κατά το δεύτερο τρίμηνο ένα περιορισμένο πλήθος μεγάλων εταιρικών συναλλαγών εξήγησε μεγάλο μέρος της αύξησης των καταθέσεων πελατών, οι οποίες ενισχύθηκαν κατά 4,8% σε τριμηνιαία βάση.
Σταθερές προοπτικές αξιολόγησης
Η Scope διατηρεί σταθερό (Stable) το outlook για τις αξιολογήσεις της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank.
Όπως εξηγεί, οι προοπτικές αναβάθμισης που δημιουργεί η συνεχής βελτίωση των οικονομικών μεγεθών εξισορροπούνται, προς το παρόν, από τους κινδύνους που συνδέονται με την ταχεία πιστωτική επέκταση και τη διατήρηση της αβεβαιότητας στο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Προτιμώμενη πηγή στην Google
Για να εμφανίζονται περισσότερα άρθρα της στις αναζητήσεις σας εύκολα και γρήγορα, πρέπει να προσθέσετε το site στις προτιμώμενες πηγές σας. .
