Σχεδόν ομόφωνοι εμφανίστηκαν αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στη διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων στη συνεδρίασή τους τον περασμένο μήνα, ωστόσο παρέμειναν διχασμένοι σχετικά με το τι μπορεί να ακολουθήσει, με “αρκετούς” υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να επισημαίνουν τον κίνδυνο πιθανών αυξήσεων του κόστους δανεισμού εάν ο πληθωρισμός παραμείνει υψηλός, ενώ άλλοι διαφωνούν για το εάν και πότε ενδέχεται να δικαιολογούνται περαιτέρω μειώσεις, σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της 27ης-28ης Ιανουαρίου.
Η απόφαση για διατήρηση των επιτοκίων ως αμετάβλητων υποστηρίχθηκε από “σχεδόν όλους” τους αξιωματούχους της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας, προκειμένου να αξιολογηθεί η κατάσταση της οικονομίας μετά από μειώσεις συνολικού ύψους 75 μονάδων βάσης πέρυσι. Μόνο “δύο” αξιωματούχοι υποστήριξαν μείωση επιτοκίων, σύμφωνα με τα πρακτικά που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη.
Οι διοικητές της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ και Στίβεν Μίραν, διαφώνησαν στη συνεδρίαση, επικαλούμενοι ανησυχίες ότι η αγορά εργασίας ενδέχεται να κινδυνεύει από επιβράδυνση.
Ωστόσο, μεταξύ των υπόλοιπων 17 αξιωματούχων υπήρξε διάσταση απόψεων, με την πρώτη άμεση αναφορά στο ενδεχόμενο αυξήσεων επιτοκίων εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Επί του παρόντος, ο πληθωρισμός κινείται περίπου μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερα από αυτό το επίπεδο.
Παρότι η αναμενόμενη αποκλιμάκωση του πληθωρισμού φέτος θεωρείται ευρέως πιθανή και εκτιμάται ότι θα ανοίξει τον δρόμο για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, τα πρακτικά αναφέρουν ότι “αρκετοί συμμετέχοντες δήλωσαν ότι θα μπορούσαν να είχαν υποστηρίξει μια διπλής κατεύθυνσης διατύπωση των μελλοντικών αποφάσεων της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), αντανακλώντας την πιθανότητα ανοδικών προσαρμογών στο εύρος-στόχο του ομοσπονδιακού επιτοκίου, εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο”.
“Ορισμένοι” άλλοι εκτιμούσαν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να παραμείνουν αμετάβλητα “για κάποιο χρονικό διάστημα”, εν αναμονή νέων στοιχείων για τον πληθωρισμό και την οικονομία, με μια υποομάδα αυτών να υποστηρίζει ότι οι μειώσεις ενδέχεται να μην είναι καθόλου κατάλληλες μέχρι να υπάρξουν ενδείξεις ότι “η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού έχει επανέλθει σε τροχιά”.
Αντίθετα, “αρκετοί” ανέφεραν ότι το βασικό τους σενάριο για τον πληθωρισμό και την οικονομία περιλαμβάνει περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.
Τα πρακτικά παρουσίασαν τη συζήτηση της συνεδρίασης του Ιανουαρίου με πιο “γερακίσιο” τόνο (hawkish), καθώς οι αξιωματούχοι ψήφισαν υπέρ της διατήρησης του βασικού επιτοκίου στο εύρος 3,50%-3,75% και υπέδειξαν ότι ενδέχεται να παραμείνει εκεί για κάποιο χρονικό διάστημα. Οι επενδυτές αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει το τρέχον επιτόκιο έως τη συνεδρίαση της 16-17 Ιουνίου, με μειώσεις κατά 0,25 της ποσοστιαίας μονάδας να αναμένονται τότε και στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου.
Διαδοχή στην ηγεσία της Fed
Η συνεδρίαση του Ιουνίου θα μπορούσε να είναι η πρώτη υπό τον προτεινόμενο επικεφαλής της Fed, Κέβιν Γουόρς, εφόσον εγκριθεί εγκαίρως από τη Γερουσία των ΗΠΑ ώστε να αναλάβει καθήκοντα όταν λήξει η θητεία του Τζερόμ Πάουελ ως προέδρου της κεντρικής τράπεζας τον Μάιο.
Η επόμενη συνεδρίαση της Fed έχει προγραμματιστεί για τις 17-18 Μαρτίου, οπότε οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα παρουσιάσουν επικαιροποιημένες προβλέψεις για την οικονομία και τα επιτόκια.
Τα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν μετά τη συνεδρίαση του Ιανουαρίου δεν έχουν συμβάλει ουσιαστικά στην επίλυση της διαφωνίας για το αν η Fed θα πρέπει να δώσει προτεραιότητα στη συνέχιση της πίεσης για μείωση του πληθωρισμού διατηρώντας το κόστος δανεισμού στα τρέχοντα επίπεδα ή να στηρίξει την απασχόληση και την οικονομική ανάπτυξη μέσω φθηνότερης πίστωσης.
Ο πληθωρισμός καταναλωτή για τον Ιανουάριο ήταν χαμηλότερος των προσδοκιών, ωστόσο η αύξηση της απασχόλησης ξεπέρασε τις προβλέψεις και το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε, με τους περισσότερους αξιωματούχους να εκτιμούν ότι η οικονομική ανάπτυξη θα παραμείνει σχετικά ισχυρή.
