- -
Ολοκληρώθηκε το τριήμερο συνέδριο της Goldman Sachs για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, 29th European Financials Conference, που έλαβε χώρα αυτή την εβδομάδα στο Βερολίνο και στο οποίο το παρών έδωσαν και οι τέσσερις ελληνικές συστημικές.
Η Goldman φιλοξένησε πάνω από 100 εισηγμένες από τον χρηματοοικονομικό κλάδο της Ευρώπης στο συνέδριο, ενώ όπως επισημαίνει το ενδιαφέρον για τον τομέα ήταν ιδιαίτερα υψηλό από την ευρύτερη αγορά καθώς βρίσκεται στο επίκεντρο των επενδυτών που επιθυμούν να διαφοροποιηθούν από τις ΗΠΑ.
Στις παρουσιάσεις και συζητήσεις με τις διοικήσεις των τεσσάρων ελληνικών τραπεζών, το ενδιαφέρον στράφηκε στην πορεία των καθαρών επιτοκιακών εσόδων, την ενίσχυση της δανειακής δραστηριότητας, την πολιτική διανομής κεφαλαίου, τις πρόσφατες στρατηγικές κινήσεις στις οποίες έχουν προχωρήσει καθώς και τους στόχους και τα σχέδιά τους για τη συνεχεία. Όσον αφορά την επιστροφή των “θεραπευμένων” δανείων στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών από τα funds, οι διοικήσεις σημείωσαν ότι θα χρειαστεί χρόνος για να αναπτυχθεί αυτή η αγορά και πως δεν είναι πιθανό να συμβεί βραχυπροθέσμα.
Η αμερικάνικη τράπεζα, έπειτα και από τις παρουσιάσεις και συζητήσεις που έγιναν, διατηρεί τις συστάσεις και τις τιμές στόχους οι οποίες και διαμορφώνονται ως εξής: Σύσταση buy και την τιμή στόχο τα 6,00 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, buy και τιμή στόχο τα 10,70 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, buy και τιμή στόχο τα 2,7 ευρώ για την Alpha Bank και σύσταση neutral με τιμή στόχο τα 2,9 ευρώ για την Eurobank.
Ακολουθεί αναλυτικά το τι συζήτησαν οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών στο 29th European Financials Conference της Goldman.
Τράπεζα Πειραιώς
Η διοίκηση της Πειραιώς μίλησε για την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, τις προοπτικές των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων (ΝΙΜ), την ενίσχυση της δανειακής δραστηριότητας και την πολιτική διανομής μερισμάτων. Από την τράπεζα συμμετείχαν ο CFO κ. Θεόδωρος Γναρδέλλης, η κ. Χρυσάνθη Μπερμπάτη (Business Plan, Investor Relations & ESG) και ο κ. Ξενοφών Δαμάλας (IRO).
Όσον αφορά την Εθνική Ασφαλιστική, ένα deal το οποίο αναμένεται να ολοκληρωθεί στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, η διοίκηση τόνισε πως με την απόκτηση του 90,01% της μητρικής εταιρείας της Εθνικής Ασφαλιστικής, η Τράπεζα Πειραιώς σκοπεύει να συνδυάσει τις τραπεζικές και ασφαλιστικές εργασίες δημιουργώντας έναν Χρηματοοικονομικό Όμιλο (Financial Conglomerate. Όπως σημείωσε, η συναλλαγή θα επιτρέψει τη μείωση της ευαισθησίας των καθαρών τόκων από τόκους (NII) στα επιτόκια, την ύπαρξη πιο λιτών δομών λειτουργικών εξόδων και μια πιο ισορροπημένη κεφαλαιακή δομή. Ταυτόχρονα, η διοίκηση σημείωσε ότι μπορεί να χρειαστεί χρόνος για να λάβει επίσημο καθεστώς FinCo και τον Danish compromise (ο οποίος θα επιτρέψει την απελευθέρωση ορισμένων κεφαλαίων για μια συνδυασμένη οντότητα) μετά την ολοκλήρωση της συμφωνίας. Η Πειραιώς αναμένει ότι χωρίς συνέργειες, αυτή η συμφωνία θα επιτρέψει αύξηση του ROTE το 2025, το 2026 και το 2027 από περίπου 13%, 13,5 και 14%, αντίστοιχα, σε περίπου 14%, 14,5% και 15%, ενώ εκτιμά ότι το κόστος της συμφωνίας θα είναι περίπου 150 μονάδες βάσης κεφαλαίου. Σε αυτό το στάδιο, δεν αποκαλύπτει ποιες συγκεκριμένες συνέργειες εντοπίζει από τη συμφωνία, ωστόσο σημείωσε ότι βλέπει τομείς αμοιβαίου οφέλους και συνεργασίας με την Εθνική Ασφαλιστική.
Όσον αφορά τα NII και NIM, η τράπεζα επανέλαβε το guidance για διατήρηση των καθαρών εσόδων από τόκους στα 1,9 δισ. το 2025 και 2026, με βάση ένα EURIBOR περίπου στο 2%, ενώ σημείωσε πως κάθε μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης ενδέχεται να επιφέρει πλήγμα 30 εκατ. ευρώ στα NII από την ανατιμολόγηση των κυμαινόμενων περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων. Ταυτόχρονα, η Πειραιώς σημείωσε επίσης ότι η ισχυρότερη από την αναμενόμενη αύξηση των δανείων, καθώς και η μεγαλύτερη συμβολή των εσόδων από τίτλους, αναμένεται να αντισταθμίσουν τυχόν αυξανόμενο κίνδυνο από τη μετακύλιση των χαμηλότερων επιτοκίων στα NIM.
Στο μέτωπο του δανεισμού, η διοίκηση σημείωσε πως η Πειραιώς παρουσίασε αύξηση δανείων κατά 12% σε ετήσια βάση για το πρώτο τρίμηνο του 2025, κυρίως μέσω εταιρικών χορηγήσεων. Αναμένει σταδιακή ανάκαμψη στα στεγαστικά δάνεια χορηγήσεις, παρότι παραμένουν μικρά σε σχέση με το εταιρικό χαρτοφυλάκιο. Όσον αφορά την επιστροφή των θεραπευμένων δανείων, η τράπεζα σημείωσε ότι μπορεί να χρειαστεί χρόνος για να αναδυθεί/αναπτυχθεί αυτή η αγορά και σε αυτό το στάδιο δεν υπάρχουν επαρκώς μεγάλα αναπληρωματικά δάνεια σταδίου 1 διαθέσιμα προς πώληση.
Τέλος, όσον αφορά τις διανομές, η διοίκηση σημείωσε ότι έλαβε την απόφαση να καταβάλει μέρισμα σε μετρητά (χωρίς επαναγορά) για το έτος 2024, κάτι το οποία αποτέλεσε αντικείμενο συζήτησης και επιλογής μεταξύ απόδοσης σε μετρητά και αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS). Η Πειραιώς ανέφερε ότι έκανε αρκετές παρατηρήσεις και συγκέντρωσε περισσότερα σχόλια σχετικά με την κατανομή της κατανομής μεταξύ μετρητών/επαναγοράς και θα εξετάσει ξανά αυτήν την κατανομή όταν έρθει η ώρα να αποζημιώσει τους μετόχους το επόμενο έτος (π.χ. από τα κέρδη του 2025).
Εθνική Τράπεζα
Η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας συζήτησε τις προτεραιότητες αξιοποίησης κεφαλαίων, τις δυνατότητες ανάπτυξης στη Διαχείριση Περιουσίας (Wealth Management) στην Ελλάδα, τις βελτιώσεις της λειτουργικής αποτελεσματικότητας, την πορεία των καθαρών εσόδων από τόκους και τις προοπτικές ποιότητας του ενεργητικού.
Στο συνέδριο έδωσαν το “παρών” ο CEO κ. Παύλος Μυλωνάς, ο CFO κ. Χρίστος Χριστοδούλου και ο επικεφαλής επενδυτικών σχέσεων κ. Γρηγόρης Παπαγρηγόρης.
Όσον αφορά τη διάθεση κεφαλαίου, η Εθνική Τράπεζα σημείωσε πως διαθέτει σημαντικό πλεονάζον κεφάλαιο, αλλά είναι επιλεκτική στις συγχωνεύσεις και εξαγορές (ο πιθανός στόχος θα πρέπει να είναι μια εύλογη αποτίμηση και να προσφέρει συνέργειες). Η διοίκηση σημείωσε ότι σε περίπτωση που δεν βρει στόχο εξαγοράς που θα μπορούσε να πληροί τα κριτήρια εντός του προϋπολογισμού (π.χ. τριετής ορίζοντας), το κεφάλαιο μπορεί να επιστραφεί απευθείας στους μετόχους (μέσω μερισμάτων ή επαναγοράς). Εξετάζει επίσης εναλλακτικές επιλογές για την αξιοποίηση του κεφαλαίου της: (α) απόκτηση δανείων που προηγουμένως θεωρούνταν μη εξυπηρετούμενα δάνεια αλλά άρχισαν να αποδίδουν ξανά και (β) παροχή χρηματοδότησης σε διεθνές επίπεδο για τράπεζες/χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που τη χρειάζονταν (όπου η Εθνική Τράπεζα ανέφερε ειδικότερα τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική και τη Σαουδική Αραβία). Ωστόσο, η διοίκηση σημείωσε ότι η επιστροφή των άλλοτε κόκκινων δανείων και τα οποία τώρα εξυπηρετούνται στον ισολογισμό των τραπεζών απαιτεί ολοκληρωμένη αναθεώρηση από την ρυθμιστική αρχή και δεν αναμένεται βραχυπρόθεσμα. Παράλληλα επισήμανε ότι δεν βλέπει περιθώριο για περαιτέρω σημαντική ενοποίηση της τραπεζικής αγοράς στην Ελλάδα.
Διαχείριση Πλούτου και Διανομή: Η Εθνική Τράπεζα θεωρεί το Wealth Management ως μια σημαντική μακροπρόθεσμη ευκαιρία, δεδομένης της χαμηλής διείσδυσης σε σχέση με το μέγεθος της οικονομίας. Δήλωσε ότι έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στην αναβάθμιση των προϊόντων και των διαδικασιών σε αυτόν τον τομέα (οι προμήθεις των προϊόντων λιανικής επενδυτικής αυξήθηκαν κατά 47% σε ετήσια βάση το 2024). Σε αυτό το στάδιο, δεν εξετάζει το ενδεχόμενο επέκτασης των δραστηριοτήτων της στον τομέα της περιουσίας σε διεθνές επίπεδο.
Λειτουργική Αποτελεσματικότητα: Τα τελευταία χρόνια, η Εθνική Τράπεζα έχει επενδύσει σημαντικά στην πληροφορική και τον ψηφιακό μετασχηματισμό. Σύμφωνα με τη διοίκηση, αυτό έχει οδηγήσει σε πιέσεις σε με τους ανταγωνιστές, αλλά η Εθνική Τράπεζα αναμένει σύντομα βελτίωση της αποδοτικότητας. Η τράπεζα αναμένει μεσαίο μονοψήφιο μέσο ετήσιο ρυθμό εξόδων σε σχέση με το σχέδιο 2025-27, λόγω των μισθών και των αποσβέσεων, ενώ εξετάζει τυχόν πιθανούς τομείς για περαιτέρω βελτιστοποίηση κόστους και σχέδια εθελουσίας εξόδου.
Όσον αφορά τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια (NIM), η τράπεζα εταιρεία διατηρεί στόχο για >2,8%) το 2025. Έχει περίπου 10 δισ. ευρώ ως αντιστάθμιση κινδύνου στον ισολογισμό και αναμένει ότι το ποσό θα παραμείνει εντός αυτού του εύρους.
Τέλος, η διοίκηση ανέφερε ότι οι τάσεις στην ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων παραμένουν ισχυρές και η Εθνική Τράπεζα θεωρεί τις προοπτικές κόστους κινδύνου (κάτω των 50 μονάδων βάσης το 2025 και κάτω των 40 μονάδων βάσης το 2027) ως δυνητικά συντηρητικές.
Alpha Services and Holdings
Η διοίκηση της Alpha Bank συζήτησε την ευαισθησία των NIM στα επιτόκια, την πιστωτική ποιότητα, τη δυναμική ανάπτυξης των δανείων στην Ελλάδα, την πρόσφατη συμφωνία εξαγοράς της AstroBank στην Κύπρο και τη δυναμική της αγοράς ακινήτων. Στο συνέδριο συμμετείχαν ο CFO κ. Βασίλης Κοσμάς και η κ. Στέλλα Τράκα από τη διεύθυνση επενδυτικών σχέσεων.
Ευαισθησία των NIM: Η Alpha Bank σημείωσε πως τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια έχουν χαμηλότερη ευαισθησία στα επιτόκια (σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές), κάτι που εξήγησε με δύο κύριους λόγους: (1) τη μεγαλύτερη ευαισθησία του κόστους καταθέσεων στις μεταβολές των επιτοκίων λόγω του υψηλότερου μεριδίου των προθεσμιακών καταθέσεων (γεγονός που εξηγείται από μια κλίση προς την πιο μεγάλη βάση καταθέσεων λιανικής/εταιρειών σε σύγκριση με τις mass market καταθέσεις μαζικής αγοράς) και (2) τις αντισταθμίσεις κινδύνου. Η τράπεζα έχει αντισταθμίσει ένα μεγάλο μέρος των προθεσμιακών καταθέσεών της με σταθερούς τίτλους, συμφωνίες ανταλλαγής επιτοκίων και άλλα εργαλεία.
Ποιότητα Πίστωσης: Η τράπεζα επανέλαβε τις προβλέψεις της για το κόστος κινδύνου για περίπου 50 μονάδες βάσης (κατανεμημένο μεταξύ οργανικού κόστους κινδύνου 30 μονάδων βάσης και συνθετικών τιτλοποιήσεων/αναδιαρθρώσεων 20 μονάδων βάσης). Η Alpha αναμένει ότι οι δείκτες κάλυψης των NPE θα παραμείνουν κοντά στα τρέχοντα επίπεδα (και κάτω από το επίπεδο των άλλων τραπεζών) λόγω της διαφορετικής σύνθεσης των NPEs δανείων. Σύμφωνα με τη διοίκηση, τα 2/3 των NPE της είναι εκτεθειμένα σε στεγαστικά δάνεια (σε σύγκριση με τα καταναλωτικά και εταιρικά NPE) τα οποία απαιτούν χαμηλότερο επίπεδο προβλέψεων λόγω υψηλότερου επιπέδου εξασφαλίσεων. Η τράπεζα δεν διαγράφει αυτά τα NPE, καθώς αναμένει να τα ανακτήσει σταδιακά μεσοπρόθεσμα.
Δυναμική δανεισμού: Η τράπεζα σημείωσε ότι το α’ τρίμηνο του 2025 ήταν ένα ασυνήθιστα ισχυρό τρίμηνο από την άποψη της εποχικότητας (με +13% ετήσια αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων). Θεωρεί τις τάσεις του α’ τριμήνου του 2025 ως υποστηρικτικές για τις προβλέψεις της για καθαρή πιστωτική επέκταση κατά 2 δισ. ευρώ κατά τη διάρκεια του έτους. Συγκεκριμένα, σημείωσε ότι βλέπει ισχυρή ζήτηση από τις μεγάλες επιχειρήσεις.
Κύπρος: Μετά από συμφωνία για την εξαγορά της AstroBank στην Κύπρο, η εταιρεία δεν επιδιώκει ενεργά πρόσθετες ευκαιρίες ανόργανης ανάπτυξης στον τραπεζικό χώρο στην Κύπρο σε αυτό το στάδιο. Σύμφωνα με προηγούμενες γνωστοποιήσεις, η Alpha αναμένει ότι η εξαγορά της AstroBank θα αυξήσει περίπου το 5% των κερδών ανά μετοχή (EPS) του ομίλου και θα προσθέσει περίπου 60 μονάδες βάσης στο ROTE μετά το κόστος και τις συνέργειες χρηματοδότησης. Αναμένει ότι η συναλλαγή θα ολοκληρωθεί εντός του δ’ τριμήνου του 2025.
Τέλος, όσον αφορά την αγορά ακινήτων, η τράπεζα σημείωσε πως η αγορά λιανικής πώλησης κατοικιών χρηματοδοτείται σε μεγάλο βαθμό από ίδια κεφάλαια (αντί από χρέος) και οι τιμές των λιανικών ακινήτων αυξάνονται σε αυτή τη βάση. Οι τιμές των εμπορικών ακινήτων έχουν επίσης αυξηθεί λόγω της υποεπένδυσης την τελευταία δεκαετία. Η Alpha Bank αναμένει σταθεροποίηση των δεικτών ποιότητας του ενεργητικού Loan-to-Value και δεν έχει σημαντικές ανησυχίες από την πλευρά της.
Eurobank
Η διοίκηση της Eurobank για τις προοπτικές των καθαρών εσόδων από τόκους, την αύξηση των δανείων και τα θεραπευμένα δάνεια, τις εξελίξεις στην Κύπρο και την κατανομή κεφαλαίων. Την τράπεζα εκπροσώπησαν στο συνέδριο της Goldman ο κ. Χάρης Κοκολογιάννης Γενικός Διευθυντής, Group CFO, o Γιάννης Χάλαρης, Senior Investor Relations Manager και ο κ. Κωνσταντίνος Πιττάλης, Investor Relations Ελληνική Τράπεζα.
Προοπτικές για τα καθαρά έσοδα από τόκους: Η πορεία των NII παραμένει ισχυρή και εντός χρονοδιαγράμματος, παρά τον κίνδυνο χαμηλότερου επιτοκίου στο τέλος του έτους από αυτό που είχε υπολογίσει η τράπεζα στον προϋπολογισμό της. Η διοίκηση σημείωσε ότι ο προϋπολογισμός για το 2025-27 υποθέτει ότι το επιτόκιο της ΕΚΤ θα διαμορφωθεί στο 2,0% (με μέσο επιτόκιο πολιτικής 2,53% για το έτος). Μετά τις πρόσφατες μακροοικονομικές εξελίξεις, αναλύει τώρα ένα σενάριο επιτοκίου στο τέλος του έτους στο 1,5% (που υποδηλώνει μέσο επιτόκιο πολιτικής 2,23%), το οποίο θα είχε δυνητική μέγιστη αρνητική επίδραση περίπου 40 εκατ. ευρώ για το 2025. Σε ένα σενάριο χαμηλότερων επιτοκίων, η Eurobank αναμένει ότι αυτό θα αντισταθμιστεί πλήρως από (α) την ισχυρότερη από την αναμενόμενη αύξηση των δανείων, (β) την υψηλότερη από την προϋπολογισμένη αύξηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της και (3) τα καλύτερα από τα αναμενόμενα spreads στον εταιρικό τομέα. Συνολικά, θεωρεί ότι βρίσκεται σε καλή θέση για να επιτύχει την πρόβλεψη για ROTE περίπου 15% για το 2025 (σε ένα σενάριο χαμηλότερων επιτοκίων), ενώ μπορεί να υπάρχει περιθώριο υπέρβασης της πρόβλεψης εάν τα επιτόκια στο τέλος του έτους κινηθούν σύμφωνα με τις αρχικές προσδοκίες.
Όσον αφορά την αύξηση δανείων, η Eurobank σημείωσε ότι η αύξηση των δανείων στην Ελλάδα εξακολουθεί να καθοδηγείται από τον εταιρικό τομέα, χάρη στην ισχυρή αύξηση του ΑΕΠ (πάνω από τον μέσο όρο της Ευρώπης) και την κάλυψη του επενδυτικού κενού που έχει συσσωρευτεί την τελευταία δεκαετία (ο λόγος επενδύσεων προς ΑΕΠ στην Ελλάδα ανέρχεται τώρα σε περίπου 16% σε σύγκριση με πάνω από 20% για την ΕΕ). Στον εταιρικό τομέα, η διοίκηση βλέπει ζήτηση από ένα ευρύ φάσμα τομέων, όπως η παραγωγή και αποθήκευση ενέργειας, οι υποδομές (δρόμοι, λιμάνια, αεροδρόμια, σιδηρόδρομοι), η πράσινη ενέργεια, τα κέντρα δεδομένων, τα logistics, καθώς και οι βιομηχανίες τροφίμων και φαρμακευτικών προϊόντων.
Παράλληλα η διοίκηση της Eurobank αναμένει βελτίωση στην αγορά στεγαστικών δανείων τα επόμενα 2-3 χρόνια, αλλά σημείωσε πως υπάρχουν αρκετά εμπόδια που επηρεάζουν την ανάπτυξη σε αυτόν τον τομέα. Οι σχετικά χαμηλοί όγκοι σε αυτόν τον τομέα εξηγούνται από έναν συνδυασμό (1) μέτριου επιπέδου προσφοράς (που προκύπτει από την υποεπένδυση στην ελληνική οικονομία την τελευταία δεκαετία), (2) σημαντικής ζήτησης από διεθνείς αγοραστές/επενδυτές σε ελληνικά ακίνητα χωρίς μόχλευση, η οποία από μόνη της οδηγεί σε υψηλότερες τιμές και (3) επιφυλακτικότητας των εγχώριων πελατών απέναντι στην πίστωση ενόψει του απαιτητικού πιστωτικού κύκλου της προηγούμενης δεκαετίας. Εντωμεταξύ, η διοίκηδη βλέπει κυβερνητικά μέτρα και προσπάθειες για την επιτάχυνση του αριθμού των νέων κατοικιών που εισέρχονται στην αγορά. Η Eurobank βλέπει επίσης σταδιακή αναβίωση των κατασκευαστικών έργων (όπου οι επενδύσεις έλειπαν την τελευταία δεκαετία). Τέλος, τα προγράμματα χαμηλού επιτοκίου που ξεκίνησε η κυβέρνηση για συγκεκριμένες κατηγορίες δανειοληπτών θα πρέπει επίσης να βοηθήσουν συνολικά τον στεγαστικό δανεισμό, με αποτέλεσμα κάποια σταδιακή βελτίωση του όγκου στεγαστικών δανείων στην ελληνική αγορά.
Θεραπευμένα δάνεια: Σε αυτό το στάδιο, η Eurobank δεν έχει ενσωματώσει κανένα όγκο από θεραπευμένα δάνεια στον προϋπολογισμό της για το 2025-27 και αναμένει ότι θα χρειαστεί χρόνος για να αναδυθεί αυτή η αγορά. Αυτό σχετίζεται κυρίως με την επιφυλακτική στάση της ρυθμιστικής αρχής (SSM) σχετικά με την επιστροφή δανείων που προηγουμένως κατατάσσονταν ως μη εξυπηρετούμενα δάνεια στο τραπεζικό σύστημα και τυχόν πιθανούς κινδύνους που σχετίζονται με αυτό.
Εξελίξεις στην Κύπρο: Η Eurobank επανέλαβε τον στόχο της να αποδεσμεύσει συνέργειες ύψους 120 εκατ. ευρώ από την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας στον τριετή ορίζοντα εκ των οποίων τουλάχιστον το 40% αναμένεται να προέλθει κατά τη διάρκεια του 2025. Μέχρι σήμερα, έχει ήδη δει τις ακόλουθες συνέργειες: (1) θετική επίδραση περίπου 20 εκατ. ευρώ από την ανάκληση του AT1 της Ελληνικής Τράπεζας και την αντικατάσταση της έκδοσης Tier 2 με χαμηλότερο κουπόνι, (2) όφελος από το πρόγραμμα εθελούσιας εξόδου στην Ελληνική Τράπεζα (το οποίο αναμένεται να συνεισφέρει υψηλό μονοψήφιο θετικό αποτέλεσμα σε εκατ. ευρώ ήδη από το 2025), (3) ολοκλήρωση της εξαγοράς της CNP Cyprus Insurance. Συνολικά, η διοίκηση δήλωσε ότι οι ήδη επιτευχθείσες συνέργειες θα υποστηρίξουν τα αποτελέσματα του 2025 κατά 50 εκατ. ευρώ (και κατά 60 εκατ. ευρώ fully-phased). Ανέφερε επίσης συνέργειες στον τομέα της ανάπτυξης δανείων: η Ελληνική Τράπεζα ιστορικά ήταν ισχυρή στον τομέα των λιανικών δανείων (και λιγότερο στον εταιρικό), ενώ η Eurobank στον εταιρικό δανεισμό. Συνολικά, αναμένει τουλάχιστον περίπου 5% ομαλοποιημένη αύξηση δανείων στην Ελληνική Τράπεζα ετησίως.
Τέλος, όσον αφορά την κατανομή κεφαλαίου, η διοίκηση επανέλαβε το σχέδιό της να διατηρήσει το κεφαλαιακό της απόθεμα περίπου 300 μονάδων βάσης για ευκαιρίες στρατηγικής κατανομής κεφαλαίου, π.χ. συγχωνεύσεις και εξαγορές. Εξετάζει ευκαιρίες στις τρεις βασικές αγορές (Ελλάδα, Βουλγαρία και Κύπρο) σε επίπεδο χώρας, ενώ σε επίπεδο κλάδου κοιτά τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων/ασφάλιση/τραπεζικές δραστηριότητες. Η Eurobank σημείωσε ότι είναι έτοιμη να διαθέσει περίπου 300 μονάδες βάσης για πιθανές εξαγορές, αλλά εάν τέτοιες ευκαιρίες δεν αποδειχθούν εφικτές, έχει την επιλογή να επιστρέψει κεφάλαιο στους μετόχους ως μερίσματα. Επίσης, επανέλαβε το σχέδιο καταβολής μερίσματος τουλάχιστον 50% (με ένα μείγμα μεταξύ μετρητών και επαναγορών). Παράλληλα, η Eurobank σημείωσε ότι η ρυθμιστική αρχή δεν θεωρεί τα DTCs ως περιοριστικό παράγοντα για τα μερίσματα (το τρέχον μερίδιο DTC/κεφάλαιο για την Eurobank ανέρχεται σε 37% και αναμένεται να φτάσει το 20% μέχρι το τέλος του 2027). Επιπλέον ανέφερε ότι διερευνά επίσης ευκαιρίες στην διεθνή αγορά κοινοπρακτικών δανείων τόσο στην Ευρώπη όσο και στο εξωτερικό, αναφέροντας ιδιαίτερα τη Μέση Ανατολή και τη Σαουδική Αραβία. Σύμφωνα με την Eurobank, σε πολλές περιπτώσεις, τέτοιες συμφωνίες προσφέρουν έναν ισχυρό συνδυασμό απόδοσης και ποιότητας.