Ο τελευταίος «καλπασμός» του χρυσού σε ιστορικά υψηλά έχει προκαλέσει συγκρίσεις με την τελευταία φορά που η πολιτική και οικονομική αναταραχή ήταν οι κύριοι παράγοντες που οδήγησαν σε τιμές ρεκόρ, το 1980. Ωστόσο, οι παράγοντες της αγοράς λένε ότι η φύση αυτού του ράλι – και ενδεχομένως η ικανότητά του να αντέξει – φαίνεται διαφορετική.
Όπως επισημαίνει το Reuters, με τις εντάσεις να είναι υψηλές μεταξύ των ιστορικών συμμάχων για τους δασμούς των ΗΠΑ, το παγκόσμιο εμπόριο και τους πολέμους στην Ουκρανία και τη Μέση Ανατολή, οι μεγάλες δυνάμεις φαίνεται απίθανο να συσπειρωθούν γρήγορα αυτή τη φορά για να επιλύσουν τα ζητήματα που οδηγούν το ενδιαφέρον για το ράβδο ως καταφύγιο από τον κίνδυνο, λένε οι αναλυτές.
Η άνοδος του μετάλλου άνω των 3.000 δολαρίων ανά ουγγιά, η οποία προήλθε πιο πρόσφατα από το νέο γύρο δασμών του Αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ σε εμπορικούς εταίρους, ήταν η πρώτη φορά εδώ και πολύ καιρό που η γεωπολιτική και η οικονομική αβεβαιότητα αποτέλεσαν τους κορυφαίους παράγοντες που κινούν την αγορά χρυσού, δήλωσε ο αναλυτής της HSBC James Steel.
Ο χρυσός spot έφτασε στο ρεκόρ των 3.167,57 δολαρίων ανά τροϊκανή ουγγιά την περασμένη εβδομάδα και έχει αυξηθεί κατά 16% μέχρι στιγμής φέτος, επιπλέον 27% αύξηση το 2024. Ενώ η πορεία της αγοράς δεν θα είναι γραμμική, οι αναλυτές λένε ότι η είσοδος του χρυσού σε αχαρτογράφητο έδαφος φαίνεται πιο βιώσιμη από εκείνη που παρατηρήθηκε πριν από 45 χρόνια.
Ο χρυσός τροφοδοτείται από τον φόβο ενός ολοκληρωτικού πολέμου
Καθώς το πολύτιμο μέταλλο έχει αντίστροφη συσχέτιση με τις εμπορικές ροές, οι αναλυτές δήλωσαν ότι η στάση του Τραμπ όσον αφορά τους δασμούς – συμπεριλαμβανομένης της ανακοίνωσης της Τετάρτης για τους πιο απότομους εμπορικούς φραγμούς της Ουάσινγκτον εδώ και περισσότερα από 100 χρόνια – έχει οδηγήσει νέους επενδυτές στον χρυσό, τροφοδοτούμενους από τον φόβο ενός ολοκληρωτικού εμπορικού πολέμου.
Το δολάριο θεωρείται επίσης κατά βάση ως ασφαλές περιουσιακό στοιχείο, αλλά υπάρχουν κάποιες ενδείξεις διάβρωσης του καθεστώτος του, καθώς εντείνεται η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς.
Ευρύτερα, από τότε που ανέλαβε τα καθήκοντά του πριν από περίπου 2 μήνες, ο Τραμπ έχει ανατρέψει την παγκόσμια τάξη, σηματοδοτώντας ότι οι ΗΠΑ δεν μπορούν πλέον να εγγυώνται την ασφάλεια της Ευρώπης, όπως έκανε η Ουάσινγκτον από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, και αλλάζοντας ριζικά την προσέγγιση των ΗΠΑ στον πόλεμο στην Ουκρανία. Επίσης, έθεσε υπό συζήτηση μια πιθανή προσάρτηση της Γροιλανδίας από τις ΗΠΑ.
Τα ζητήματα που οδηγούσαν τον χρυσό πριν από 45 χρόνια – κυρίως η ιρανική επανάσταση και η πετρελαϊκή κρίση – διορθώθηκαν σχετικά γρήγορα, οδηγώντας τον χρυσό σε πτώση, δήλωσε ο Steel της HSBC.
«Όμως, η κατάρρευση της διεθνούς συνεργασίας τα τελευταία χρόνια οδήγησε στο να παραμείνει ο χρυσός μονίμως σε υψηλά επίπεδα», είπε. «Αυτό οδηγεί κάποιον να πιστεύει ότι… υπάρχει μια μεγαλύτερη γεωπολιτική προσφορά στην αγορά».
Διαρρύθμιση των συνεργασιών
Οι εμπορικές εντάσεις είναι μόνο ο τελευταίος από μια σειρά παραγόντων που οδηγούν τον χρυσό σε υψηλότερα επίπεδα.
Τη δεκαετία του 2020 ακολούθησε μια διετής πανδημία κοροναϊού, την οποία ακολούθησε γρήγορα ο πόλεμος της Ρωσίας με την Ουκρανία το 2022, η κρίση στην κινεζική αγορά ακινήτων και ο πόλεμος του Ισραήλ στη Γάζα.
Ο πόλεμος στην Ουκρανία περιελάμβανε το προηγούμενο των δυτικών κυρώσεων που πάγωσαν τα μισά συναλλαγματικά αποθέματα της Ρωσίας, με τη Μόσχα να καταφέρνει να κρατήσει ουσιαστικά μόνο χρυσό. Αυτό προσέλκυσε τις μη δυτικές κεντρικές τράπεζες προς τους ράβδους χρυσού, καθώς επεδίωκαν να διαφοροποιήσουν τα αποθεματικά τους μακριά από το δολάριο.
Η νομισματική χαλάρωση και οι ανησυχίες για τα δημοσιονομικά ελλείμματα οδήγησαν επίσης σε περαιτέρω δυτικές επενδύσεις σε ράβδους πέρυσι.
Ο χειρισμός οποιουδήποτε από αυτά τα ζητήματα μπορεί να απαιτήσει παγκόσμια συνεργασία που δεν έχει ακόμη παρατηρηθεί για την αντιμετώπιση της τρέχουσας αναταραχής γύρω από τους δασμούς.
«Σε αντίθεση με άλλες πρόσφατες κρίσεις που προκάλεσαν συντονισμένες παγκόσμιες αντιδράσεις, αυτή τη φορά δεν υπάρχει πραγματική προοπτική ευθυγράμμισης των πολιτικών», δήλωσε ο George Griffiths, επικεφαλής συναλλαγών στη χρηματιστηριακή AMT Futures, αναφερόμενος στις κλιμακούμενες εμπορικές εντάσεις.
Ενώ η αγορά έχει κατακτήσει φέτος μια σειρά από ορόσημα, ένα ακόμη απομένει. Η αναλύτρια της StoneX Rhona O’Connell σημείωσε ότι ο χρυσός έφτασε στο αποκορύφωμά του στα 850 δολάρια τον Ιανουάριο του 1980, που σε όρους δολαρίου θα αντιστοιχούσε σε 3.486 δολάρια σήμερα.
«Ενώ έχουμε σίγουρα φτάσει σε νέα υψηλά επίπεδα σε ονομαστικούς όρους, θα μπορούσαμε να ισχυριστούμε ότι μπορεί να μην το έχουμε φτάσει σε πραγματικούς όρους», δήλωσε ο Steel της HSBC, αναφερόμενος στο ορόσημο της δεκαετίας του 1980.
Εκτιμήσεις ότι το αποκορύφωμα για το ράλι χρυσού θα είναι το 2026
Αυτό θα μπορούσε να αλλάξει. Το σημερινό σκηνικό έχει διευρύνει τις προσδοκίες για μια εκτεταμένη ανοδική πορεία, όπου το 2026, αντί για φέτος, θεωρείται ως το αποκορύφωμα του ράλι του χρυσού.
Στις 26 Μαρτίου, ο στρατηγικός αναλυτής εμπορευμάτων της BofA Michael Widmer αύξησε την πρόβλεψή του για την τιμή του χρυσού στα 3.063 και 3.350 δολάρια το 2025 και το 2026 αντίστοιχα, από 2.750 και 2.625 δολάρια προηγουμένως, και την επανέλαβε την Κυριακή. Τώρα βλέπει τις τιμές του χρυσού spot να φτάνουν τα 3.500 δολάρια μέσα σε δύο χρόνια.
«Το να ζητήσω 3.000 δολάρια ήταν ευκολότερο από το να ζητήσω 3.500 δολάρια για χρυσό. Αλλά ποιος είναι ο άλλος κίνδυνος εδώ;» δήλωσε ο Widmer.
«Ο κίνδυνος είναι να επιστρέψουμε εκεί που ήμασταν πριν από δύο χρόνια… όπου έχουμε ένα πιο συνεργατικό περιβάλλον σε παγκόσμιο επίπεδο, χωρίς κίνδυνο εμπορικών πολέμων, αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, σταθεροποίηση των οικονομιών και σταθεροποίηση του κλίματος. Σε αυτή την περίπτωση, το εμπόριο χρυσού θα έχει ουσιαστικά τελειώσει. Αλλά νομίζω ότι αυτό είναι απίθανο».
