Οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών αναμένεται να σημειώσουν νέα άνοδο, μετά την εντυπωσιακή ανάκαμψη που παρουσίασαν από την εποχή της κρίσης του δημόσιου χρέους της χώρας, καθώς οι τέσσερις μεγαλύτεροι πιστωτικοί οργανισμοί θα επανενταχθούν στον κορυφαίο ευρωπαϊκό δείκτη αναφοράς τη Δευτέρα, αναφέρει το Bloomberg.
Ο τραπεζικός κλάδος έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά την κρίση
Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, η Eurobank, η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank θα επανενταχθούν στον δείκτη Stoxx Europe 600 την επόμενη εβδομάδα, όταν θα τεθεί σε ισχύ η αναταξινόμηση της Ελλάδας ως ανεπτυγμένης αγοράς από τον φορέα του δείκτη. Η αναβάθμιση από τον Stoxx έρχεται περίπου δέκα χρόνια αφότου η Ελλάδα υποβαθμίστηκε σε αναδυόμενη αγορά και θα ανοίξει το δρόμο για ένα νέο κύμα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των παθητικών αμοιβαίων κεφαλαίων που ακολουθούν τους κύριους δείκτες και των ενεργών διαχειριστών που περιορίζονται στις ανεπτυγμένες αγορές.
Ο τραπεζικός κλάδος έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανάκαμψη μετά την κρίση. Το χρηματιστήριο παρέμεινε κλειστό για πέντε εβδομάδες το 2015, καθώς η χώρα βρισκόταν υπό κεφαλαιακούς ελέγχους, με τις μετοχές των ελληνικών τραπεζών να καταγράφουν πτώση 94%. Στη συνέχεια, η Ελλάδα ανέκαμψε οικονομικά, ανακτώντας την επενδυτική βαθμολογία από όλους τους μεγάλους οίκους αξιολόγησης. Ο δείκτης FTSE ATHEX Banks έχει σημειώσει άνοδο άνω του 400% τα τελευταία δέκα χρόνια.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν σημειώσει καλύτερες επιδόσεις από τις αντίστοιχες της ΕΕ
«Σιγά-σιγά αλλά σταθερά, η Ελλάδα πέρασε από την κρίση στην ανάπτυξη και δεν πρόκειται πλέον για μια ιστορία αναδιάρθρωσης», δήλωσε στο Bloomberg η Eglé Fredriksson, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην East Capital Group. «Οι παρόμοιες αποτιμήσεις και η ταχύτερη ανάπτυξη αποτελούν στην πραγματικότητα ένα ελκυστικό προφίλ για την Ελλάδα σε σύγκριση με τις ανεπτυγμένες χώρες της Ευρώπης».
O επενδυτής Joe Faraday, επικεφαλής του τμήματος ευρωπαϊκών μετοχών στη Baillie Gifford, εκτιμά ιδιαίτερα την Τράπεζα Πειραιώς λόγω της ταχείας ανάπτυξής της στον τομέα των εταιρικών δανείων και των εσόδων από προμήθειες. «Τα χρόνια που αφιερώθηκαν στον αγώνα για επιβίωση έχουν δημιουργήσει μια κουλτούρα απόδοσης που είναι σπάνια στον τραπεζικό τομέα και η οποία τώρα συνδυάζεται με μια πολύ πιο υγιή ελληνική οικονομία».
Υψηλές αποδόσεις για τις ελληνικές τράπεζες
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν επίσης ξεπεράσει σε απόδοση τους περισσότερους ευρωπαίους ομολόγους τους φέτος, με τις μετοχές των τεσσάρων κορυφαίων δανειστών να σημειώνουν όλες άνοδο άνω του 30%. Αυτό συγκρίνεται με κέρδος 22% για τον δείκτη Euro Stoxx Banks, στον οποίο πρόκειται να ενταχθούν.
«Η Ελλάδα αποτελεί μία από τις πιο ελκυστικές τραπεζικές αγορές της Ευρώπης, υποστηριζόμενη από την ανάπτυξη του ΑΕΠ που βασίζεται στις επενδύσεις, καθώς και από έναν από τους υψηλότερους ρυθμούς αύξησης των δανείων στην Ευρώπη», έγραψαν σε σημείωμά τους αυτό το μήνα αναλυτές της Jefferies, μεταξύ των οποίων και ο Αλέξανδρος Δημητρίου. Το ΑΕΠ της Ελλάδας προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1,9% το 2026, ξεπερνώντας τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωπαϊκής Ένωσης που ανέρχεται σε 1,2%, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις συναίνεσης του Bloomberg.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει σημαντικά τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Προσέλκυση επενδυτών
Αυτά τα θεμελιώδη μεγέθη έχουν ήδη προσελκύσει το ενδιαφέρον των επενδυτών, αλλά η ένταξη στον δείκτη Stoxx 600 θα προσελκύσει επίσης κεφάλαια παθητικής διαχείρισης στις μετοχές αυτές. Σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan Chase & Co., οι τέσσερις τράπεζες συνολικά εκτιμάται ότι θα καταγράψουν εισροές ύψους περίπου 2,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Παρά την ανάκαμψη του κλάδου, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών παραμένουν μεταξύ των φθηνότερων τραπεζών στην Ευρώπη. Ο μέσος δείκτης τιμής προς λογιστική αξία τους, που ανέρχεται σε 1,3 φορές, είναι πάνω από 20% χαμηλότερος από αυτόν των ιταλικών ομολόγων τους και σχεδόν 30% χαμηλότερος από αυτόν των ισπανικών τραπεζών, σύμφωνα με την Bloomberg Intelligence.
Θετικές αξιολογήσεις
Η ανάκαμψη του κλάδου αντανακλάται στις αξιολογήσεις των αναλυτών, με τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες να λαμβάνουν όλες συντριπτικά θετικές συστάσεις από τους αναλυτές που παρακολουθεί η Bloomberg.
Ο αναλυτής της Deutsche Bank, Alfredo Alonso, αξιολογεί όλες τις τράπεζες ως «αγορά», επισημαίνοντας τα ισχυρά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και τις αναθεωρήσεις προς τα πάνω στις προβλέψεις για ορισμένους από τους δανειστές. «Ο κλάδος προσφέρει σαφή προοπτική κερδών που, κατά την άποψή μας, παραμένει υποτιμημένη, ειδικά αν ληφθεί υπόψη η υψηλότερη μελλοντική ανάπτυξη σε σύγκριση με πολλούς ευρωπαίους ομολόγους», έγραψε ο Alonso σε σημείωμα αυτό το μήνα.
Βεβαίως, μπορεί να μην είναι όλα ρόδινα. Στρατηγικοί και οικονομολόγοι της Morgan Stanley, μεταξύ των οποίων οι Matthew Nguyen και Chiara Zangarelli, έγραψαν σε πρόσφατη έκθεσή τους ότι «η ισορροπία των κινδύνων θα γίνει λιγότερο μονόπλευρη στις αρχές του 2027, καθώς η τάση αναβάθμισης των δεικτών ωριμάζει και οι εκλογές την άνοιξη φέρνουν στο προσκήνιο τις πολιτικές προοπτικές».
Το αποτέλεσμα των εκλογών του επόμενου έτους είναι προς το παρόν κάθε άλλο παρά βέβαιο όπως εκτιμά το Bloomberg. Ωστόσο, οι μετοχές των τραπεζών έχουν μπροστά τους έναν ακόμη καταλύτη που σχετίζεται με την αγορά, καθώς ο δείκτης MSCI πρόκειται να αναβαθμίσει επίσημα την Ελλάδα από αναδυόμενη σε ανεπτυγμένη αγορά τον Μάιο του 2027, ένα γεγονός που, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, αποτελεί «ένα πιο σημαντικό ορόσημο για τους Ευρωπαίους επενδυτές που επενδύουν μόνο σε long θέσεις» από την αναβάθμιση του Stoxx.
Πέντε ακόμη ελληνικές μετοχές αναμένεται επίσης να ενταχθούν στον δείκτη Stoxx Europe 600 τη Δευτέρα, μεταξύ των οποίων οι Metlen Energy & Metals Plc, Public Power Corp SA, GEK Terna SA, Motor Oil Hellas Corinth Refineries SA και Jumbo SA.
