«No concerns for the greek banks» είναι το μήνυμα που φαίνεται να στέλνουν επενδυτές και αναλυτές από το Λονδίνο, στο πλαίσιο του φετινού χρηματοοικονομικού συνεδρίου (29ο κατά σειρά) της Bank of America (BofA). Στο συνέδριο που άνοιξε χθες τις εργασίες του για να τις ολοκληρώσει αύριο Πέμπτη, δίνουν το «παρών» επίλεκτα μέλη των διοικήσεων των ελληνικών τραπεζών, που μετέχουν σε σωρεία συναντήσεων με εκπροσώπους της διεθνούς επενδυτικής σκηνής.
Παρουσιάσεις τραπεζών, στόχων, business plans, ερωτήσεις και απαντήσεις με επίκεντρο ένα βασικό θέμα που απασχολεί παγκοσμίως τις αγορές, την πορεία των επιτοκίων και πώς αυτό επηρεάζει τα επιμέρους χρηματοοικονομικά μεγέθη.
Σε ένα περιβάλλον που η κλιματική αλλαγή όχι μόνο δείχνει τα δόντια της, αλλά απασχολεί τους απανταχού γκουρού του finance, με τα φετινά θεματικά stress tests της ΕΚΤ να εστιάζουν στο cyber risk και με την απειλή γεωπολιτικών απρόοπτων συμβάντων, η διεθνής επενδυτική κοινότητα προσέρχεται με άλλες προτεραιότητες στην ατζέντα. Στο μεταξύ, με ενδιαφέρον αναμένεται σήμερα το πρωί, η κεντρική ομιλία του CFO της BofA, Alastair Borthwick, που είναι εκ των πραγμάτων… host του συνεδρίου.
«Το κλίμα στις συναντήσεις που είχαμε έως τώρα είναι πάρα πολύ θετικό» αναφέρουν τραπεζικά στελέχη ελληνικών (μεγάλων συστημικών) τραπεζών μετά τις πρώτες επαφές που πραγματοποίησαν χθες, πρώτη ημέρα του συνεδρίου – θεσμού στη βρετανική πρωτεύουσα.
Τα σημεία κλειδιά που κέντρισαν το ενδιαφέρον αναλυτών και επενδυτών συνοψίζονται συνοπτικά στα εξής:
- Έντοκα έσοδα και πώς θα επηρεάσουν το σύνολο της οργανικής κερδοφορίας, με δεδομένη την απαρχή ενός γύρου αποκλιμάκωσης επιτοκίων. Με βάση τις προσδοκίες για επιταχυνόμενο ρυθμό μείωσης από την ΕΚΤ, αν λάβει τη σκυτάλη της ταχύτητας από τη FED, τα έσοδα από το κόστος χρηματοδότησης θα έχουν μειωθεί ίσως και μια μονάδα έως τις αρχές του 2025.
- Πιστωτική επέκταση, συνολικά και ανά κλάδο, καθαρές ροές και ετήσιοι στόχοι. Η συμβολή των τραπεζών στη χρηματοδότηση της οικονομίας, η αύξηση στις νέες εκταμιεύσεις και η συμβολή του Ταμείου Ανάκαμψης και άλλων επιδοτούμενων προγραμμάτων.
- Αναβαλλόμενη φορολογία (DTC), θέμα συχνό στις επαφές των οίκων με τις τράπεζες, στην προοπτική μείωσης των κεφαλαίων αυτών την προσεχή 20ετία. Θέμα που συχνά «σηκώνει» ο SSM στο πλαίσιο του εποπτικού του ρόλου, πιέζοντας για συντομότερη αποπλήρωση, αν και δεν φαίνεται να «καίει» τους επενδυτές.
- Μερισματική πολιτική για τη χρήση 2024 και εφεξής. Στόχοι και απόδοση συγκριτικά με το μέσο όρο της ευρωζώνης. Υπενθυμίζεται ότι φέτος, ήταν η πρώτη χρονιά που επανήλθε το καθεστώς καταβολής μερισμάτων μετά την κρίση του 2008 και επεστράφη αξία στους μετόχους για τα αποτελέσματα του 2023. Από ένα συμβολικό ποσοστό έως το 30% των περσινών κερδών.
Στο πλαίσιο των επαφών τους, οι Έλληνες τραπεζίτες έχουν πάνω-κάτω κοινή γραμμή ως προς τους στόχους και την πορεία προς αυτούς. Μπορεί να διαφέρουν οι χρόνοι και τα ποσοστά, αλλά η προσέγγιση είναι ανάλογη. Αυτό που σαν κλάδος, ο ελληνικός τραπεζικός τομέας θα περάσει ως μήνυμα κατά τη διάρκεια του τριήμερου συνεδρίου, είναι ότι πλέον έχει γυρίσει σελίδα -αυτό αποτυπώνεται άλλωστε στη διανομή μερίσματος ήδη από φέτος, με στόχο η επιστροφή αξίας να ισοδυναμεί με το 50% της κερδοφορίας μεσοπρόθεσμα- έχει ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις (εξ ου και δεν ανησυχεί για το DTC που σταδιακά θα βαίνει μειούμενο και θα αντικαθίσταται από πιο ποιοτικά κεφάλαια) και δυναμική ανάπτυξης εργασιών (όπως εκφράζεται μέσα από τους αυξανόμενους ρυθμούς πιστωτικής επέκτασης, που πρόσφατα αναθεωρήθηκαν ανοδικά).
Αυτοί οι αυξανόμενοι ρυθμοί πιστωτικής επέκτασης είναι άλλωστε που θα αντισταθμίσουν μεταξύ άλλων τις όποιες απώλειες στα έντοκα έσοδα από τη σταθερή και σταδιακή μείωση επιτοκίων του ευρώ. Παράλληλα, βέβαια, με άλλα μέτρα αντιστάθμισης, με εργαλεία από ομόλογα και άλλες κινήσεις που έχουν ήδη ενεργοποιηθεί, πριν εγκατασταθούν οι μεγάλες μειώσεις επιτοκίων.