Περισσότερους από έξι μήνες μετά την έναρξη των πολεμικών επιχειρήσεων στο Ιράν, οι αναλυτές της JPMorgan Chase & Co. αποτυπώνουν πλέον επίσημα αυτό που πολλοί παράγοντες της αγοράς συζητούσαν κατ’ ιδίαν εδώ και καιρό: ο δρόμος προς τον τερματισμό της σύγκρουσης καθίσταται εξαιρετικά αβέβαιος και σχεδόν αδύνατον να προβλεφθεί.
Σύμφωνα με ανάλυση της ομάδας της Natasha Kaneva που επικαλείται το Bloomberg, η αμερικανική κυβέρνηση έχει ήδη προσπεράσει μια σειρά από οικονομικές “κόκκινες γραμμές” τις οποίες η τράπεζα θεωρούσε προηγουμένως αδιαπέραστες — όπως η άνοδος της τιμής του πετρελαίου άνω των 100 δολαρίων το βαρέλι, η εκτίναξη της βενζίνης κοντά στα 5 δολάρια το γαλόνι και η κατακόρυφη αύξηση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων. Η εξέλιξη αυτή καθιστά τη στρατηγική εξόδου των ΗΠΑ από την κρίση εξαιρετικά θολή.
Κλίμα νευρικότητας και χτυπήματα σε υποδομές
Συναλλασσόμενοι και αναλυτές της αγοράς ενέργειας εκφράζουν αυξανόμενη αβεβαιότητα για τη διάρκεια του πολέμου, την ώρα που το ράλι των τιμών απειλεί να εκτροχιάσει την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό. Οι ανησυχίες για περαιτέρω στενότητα στην προσφορά εντείνονται μετά τα πρόσφατα πλήγματα σε κρίσιμες ενεργειακές υποδομές, όπως ο ζωτικής σημασίας αγωγός Ανατολής-Δύσης στη Σαουδική Αραβία.
“Κατά τη εκτίμησή μας, η αγορά βρίσκεται στα όρια της νευρικής κρίσης”, σημειώνουν οι αναλυτές. Όπως επισημαίνουν, η εύλογη αξία του πετρελαίου για τον Σεπτέμβριο υπολογίζεται στα 90 δολάρια το βαρέλι, παρά το γεγονός ότι οι τιμές διαπραγματεύονται κοντά στα 106 δολάρια. Αυτή η απόκλιση υποδηλώνει ότι η αγορά προεξοφλεί τον κίνδυνο απώλειας επιπλέον 4 εκατομμυρίων βαρελιών ημερησίως, πέραν των 10 εκατομμυρίων βαρελιών που έχουν ήδη τεθεί εκτός αγοράς.
Στο επίκεντρο η συνάντηση Τραμπ – Σι
Παράλληλα, ο ορίζοντας παραμένει σκοτεινός ελλείψει ενδείξεων αποκλιμάκωσης από την Ουάσινγκτον ή την Τεχεράνη. Όπως τονίζεται στην έκθεση, η εκτίμηση ότι οι διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού είναι προσωρινές καθίσταται μη διατηρήσιμη, εκτός εάν υπάρξει διπλωματική διαμόρφωση κατά τη συνάντηση του Προέδρου Τραμπ με τον Πρόεδρο Σι στην Ουάσινγκτον, στις 24 Σεπτεμβρίου.
Αν και τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου έχουν υποχωρήσει σημαντικά κατά τη διάρκεια του πολέμου, η JPMorgan σημειώνει ότι προς το παρόν διατηρούνται επαρκή περιθώρια ασφαλείας που συγκρατούν μια περαιτέρω ανεξέλεγκτη άνοδο των τιμών. Ωστόσο, εάν οι ροές από τη Μέση Ανατολή παραμείνουν στα σημερινά περιορισμένα επίπεδα, ο οίκος εκτιμά ότι οι τιμές για το τέταρτο τρίμηνο και τον Δεκέμβριο του 2026 θα μπορούσαν να ξεπεράσουν κατά 7 και 8 δολάρια αντίστοιχα τις τρέχουσες προβλέψεις, οι οποίες τοποθετούνται στα 80 και 78 δολάρια το βαρέλι.
