Στα 65 ευρώ από 70 ευρώ, μειώνει την τιμή στόχο της ΤΙΤΑΝ η Citi, διατηρώντας όμως τη σύσταση αγοράς (Buy), καθώς εκτιμά ότι η ανάκαμψη των περιθωρίων κερδοφορίας θα είναι βραδύτερη από ό,τι αναμενόταν.
Στο μέτωπο των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου, η Citi εκτιμά ότι αύξηση των πωλήσεων αναμένεται να στηριχθεί στις ανατιμήσεις και στις εξαγορές, ωστόσο η άνοδος του ενεργειακού κόστους και των πρώτων υλών, σε συνδυασμό με τις δαπάνες από τις εξαγορές, θα ασκήσουν πιέσεις στα περιθώρια κέρδους.
Ειδικότερα, η Citi προβλέπει έσοδα 754 εκατ. ευρώ για το τρίτο τρίμηνο, αυξημένα κατά 10,2% σε ετήσια βάση, αλλά και EBITDA 173 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 7,3%. Στις ΗΠΑ, η αδυναμία της αγοράς κατοικίας εξακολουθεί να επιβαρύνει τους όγκους πωλήσεων τσιμέντου, με τη ζήτηση από τις μη οικιστικές κατασκευές και τα έργα υποδομών να αντισταθμίζει μόνο εν μέρει τις πιέσεις.
Αντίθετα, στην Ελλάδα διατηρείται η θετική δυναμική, με σταθερές τιμές, ενώ στη Νοτιοανατολική Ευρώπη οι όγκοι παραμένουν σταθεροί και οι τιμές σε υγιή επίπεδα. Στην Ανατολική Μεσόγειο, η ισχυρή αύξηση των όγκων στην Αίγυπτο αντισταθμίζεται από τις πιέσεις στις τιμές, ενώ η εξαγορά στην Τουρκία ενισχύει τα μεγέθη του ομίλου.
Η αμερικανική τράπεζα αναθεωρεί παράλληλα προς τα κάτω τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα του 2026 και του 2027 κατά περίπου 1%, ενώ μειώνει τις προβλέψεις για το EBITDA κατά 7%-9%, λόγω του υψηλότερου κόστους, της ασθενέστερης συμβολής της διαφοράς τιμών και κόστους και των δαπανών που συνδέονται με τις εξαγορές. Για το 2026, προβλέπει πλέον αύξηση εσόδων κατά 8,8% και EBITDA κατά 5,9%, με το περιθώριο EBITDA στο 22,1%.
Παρά την αναθεώρηση, η Citi διατηρεί τη θετική της στάση για τη μετοχή, επικαλούμενη την ανθεκτικότητα των τιμών, τη συμβολή των εξαγορών στην ανάπτυξη και τις υποστηρικτικές προοπτικές των αγορών στις οποίες δραστηριοποιείται ο όμιλος. Με βάση την τιμή των 48,14 ευρώ στις 16 Οκτωβρίου, η νέα τιμή-στόχος των 65 ευρώ συνεπάγεται περιθώριο ανόδου 35%, ενώ η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση ανέρχεται σε 2,4%.
