Η πτώχευση των τραπεζών στις ΗΠΑ και η αναγκαία διάσωση της Credit Suisse έχουν επίσης τρομάξει τους επικεφαλής των ευρωπαϊκών τραπεζών, σύμφωνα με την Handelsblatt.
Παρ’ όλα αυτά, η επιχειρηματική δραστηριότητα των περισσότερων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων είναι πιθανό να ήταν θαυμάσια από τον Ιανουάριο έως το τέλος Μαρτίου.
“Μείνετε στην πορεία” είναι επομένως το σύνθημα του διευθύνοντος συμβούλου της Unicredit, Άντρεα Ορσέλ, όπως τόνισε πρόσφατα σε οικονομικό συνέδριο. Τα πρόσφατα προβλήματα στον τραπεζικό τομέα ήταν μεμονωμένες περιπτώσεις. Δεν πρέπει να αποσπάται η προσοχή μας από αυτά.
Το πόσο ισχυρές είναι πραγματικά οι μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες θα φανεί πιθανώς τις επόμενες ημέρες. Στη συνέχεια, μετά τις αμερικανικές τράπεζες, τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα παρουσιάσουν επίσης τα στοιχεία τους για το πρώτο τρίμηνο.
“Περιμένουμε γενικά ένα ισχυρό πρώτο τρίμηνο από τις ευρωπαϊκές τράπεζες”, λέει η αναλύτρια της DRBS Morningstar, Σόνγια Φέρστερ. Αυτό γράφουν και οι ειδικοί του παρόχου δεδομένων S&P Global Market Intelligence. Σύμφωνα με την έκθεση, σχεδόν όλες οι ευρωπαϊκές τράπεζες με ενεργητικό άνω των 100 δισεκατομμυρίων ευρώ θα μπορούσαν να αυξήσουν τα κέρδη τους το πρώτο τρίμηνο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.
Σύμφωνα με τον Φέρστερ, οι κύριοι παράγοντες είναι η περαιτέρω αύξηση των εσόδων από τόκους και οι υψηλές εμπορικές δραστηριότητες. Αυτό ήταν ήδη εμφανές στις τράπεζες των ΗΠΑ. Στην Wells Fargo, τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 45% σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, ενώ στην JP Morgan αυξήθηκαν κατά 49%. Η μεγάλη αμερικανική τράπεζα αύξησε επίσης τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους: αναμένει τώρα καθαρά έσοδα από τόκους ύψους 81 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έναντι 73 δισεκατομμυρίων προηγουμένως.
“Η Commerzbank στράφηκε πραγματικά στη γωνία”
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αυξάνει σταθερά τα επιτόκια εδώ και πάνω από ένα χρόνο, κυρίως για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Επί του παρόντος, το βασικό επιτόκιο κυμαίνεται μεταξύ 4,75 και 5,0%.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) και η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) ακολουθούν επίσης αυτή τη στρατηγική. Από τα μέσα Μαρτίου 2023, το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ βρίσκεται στο 3,5%. Στη BoE, τον Μάρτιο ακολούθησε επίσης η ενδέκατη αύξηση του επιτοκίου από τον Δεκέμβριο του 2021 στο 4,25%.
Τα ευρωπαϊκά θεσμικά όργανα επωφελήθηκαν επίσης από αυτό κατά τους πρώτους τρεις μήνες του έτους. Στην ισπανική Santander, οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη θα αυξηθούν σχεδόν 57% στα 2,4 δισ. ευρώ, σύμφωνα με το Bloomberg. Τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν κατά 13%.
Η Commerzbank, η δεύτερη μεγαλύτερη ιδιωτική τράπεζα της Γερμανίας, εκτιμάται επίσης ότι θα αυξήσει το πλεόνασμά της κατά το ήμισυ περίπου: στα 444 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τους αναλυτές, τα καθαρά έσοδα από τόκους θα αυξηθούν κατά 30%, ενώ οι προβλέψεις κινδύνου για δάνεια που κινδυνεύουν με αθέτηση θα μειωθούν περισσότερο από το μισό.
“Η Commerzbank έχει στρίψει πραγματικά στη γωνία – λόγω της αύξησης των επιτοκίων και μιας διοικητικής ομάδας που περνάει από θεμελιώδη αναδιάρθρωση”, ανέφεραν οι αναλυτές της Deutsche Bank σε πρόσφατη μελέτη τους. Η Commerzbank έχει περικόψει περίπου 9. 000 θέσεις εργασίας και έχει κλείσει 350 υποκαταστήματα από τις αρχές του 2021. Προς το τέλος του έτους, σχεδιάζει να παρουσιάσει μια νέα στρατηγική για τα επόμενα χρόνια, με την οποία σκοπεύει να κερδίσει το κόστος κεφαλαίου της για πρώτη φορά μετά από πολύ καιρό.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, κυρίως κυμαινόμενα επιτόκια για τους πελάτες
Η αύξηση των κερδών στη βρετανική HSBC είναι πιθανό να είναι ακόμη πιο έντονη από ό,τι στην Commerzbank. Οι αναλυτές αναμένουν αύξηση σχεδόν κατά 80% στα 5,3 δισ. ευρώ. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι τράπεζες συνήθως συμφωνούν με τους πελάτες τους κυμαινόμενα επιτόκια για τα δάνειά τους – και μπορούν έτσι να τα αυξάνουν ταχύτερα από ό,τι τα γερμανικά ιδρύματα.
Αυτός είναι ένας λόγος για τον οποίο τα ιδρύματα στη Γερμανία εξακολουθούν να συγκρατούνται από το να μετακυλήσουν τα υψηλότερα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας στους πελάτες τους, δήλωσε ο Φέρστερ. Ομοίως, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην Ισπανία, τη Γαλλία και την Ιταλία εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικά.
Πρόσφατα, ωστόσο, υπήρξε κάποια κινητικότητα στο θέμα αυτό. Η διαδικτυακή τράπεζα ING Deutschland ανακοίνωσε νωρίτερα αυτό το μήνα ότι θα καταβάλλει επιτόκιο τριών τοις εκατό στα νεοκατατεθειμένα κεφάλαια για έξι μήνες, αρχής γενομένης από το Μάιο. Σύμφωνα με τον αναλυτή, αυτό θα μπορούσε να αυξήσει την ανταγωνιστική πίεση.
Τα τμήματα συναλλαγών επωφελούνται από τη μεταβλητότητα
Κέρδη αναμένονται επίσης από τα εμπορικά τμήματα. Αυτό ισχύει τουλάχιστον για τη διαπραγμάτευση ομολόγων και συναλλάγματος. Αυτά αναμένεται να επωφεληθούν από το ευμετάβλητο περιβάλλον της χρηματιστηριακής αγοράς και από το γεγονός ότι πολλοί επενδυτές ανακατανέμουν τα χαρτοφυλάκιά τους λόγω των φόβων για πληθωρισμό και ύφεση.
Με εξαίρεση την Goldman Sachs, οι μεγαλύτεροι οίκοι της Wall Street κατάφεραν να αυξήσουν τα έσοδά τους από τη διαπραγμάτευση ομολόγων. Αυτό ισχύει για τη Citi και την Bank of America, για παράδειγμα. Και τα δύο ιδρύματα κατάφεραν να αυξήσουν τα έσοδά τους από την επιχείρηση κατά 30%.
Από την άλλη πλευρά, οι αδύναμες επιχειρήσεις με δημόσιες εγγραφές καθώς και οι συγχωνεύσεις και εξαγορές είχαν αρνητικό αντίκτυπο. Στην JP Morgan, τα έσοδα της επενδυτικής τραπεζικής μειώθηκαν κατά 24%.
Πίσω στη Γερμανία, οι οιωνοί για την Deutsche Bank φαίνονται θετικοί: η διαπραγμάτευση ομολόγων, για παράδειγμα, διαδραματίζει ιδιαίτερα σημαντικό ρόλο για το ίδρυμα. Από την άλλη πλευρά, η συμβουλευτική δραστηριότητα με συγχωνεύσεις και εξαγορές, παραδοσιακά, συμβάλλει ελάχιστα στη συνολική επιτυχία.
Ωστόσο, οι αναλυτές αναμένουν μείωση των καθαρών κερδών μετά την αφαίρεση των φόρων και των πληρωμών τόκων των ομολογιούχων μειωμένης εξασφάλισης. Είναι αλήθεια ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους του ινστιτούτου είναι πιθανό να έχουν αυξηθεί. Αλλά στις συναλλαγές ομολόγων, οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες αναμένουν κατά μέσο όρο αισθητή μείωση των κερδών, παρά τις καλές οδηγίες από τις ΗΠΑ.
Οι αβέβαιες προοπτικές προκαλούν ανησυχία
Ο αναλυτής Φέρστερ ανησυχεί επίσης για τις αβέβαιες προοπτικές. “Αναμένουμε ότι ο εφοδιασμός θα συνεχίσει να επεκτείνεται σταδιακά”, δήλωσε. Αυτό οφειλόταν κυρίως σε πιο αρνητικά μακροοικονομικά σενάρια στα μοντέλα των τραπεζών.
“Ωστόσο, αναμένουμε ότι η οικονομική επιβράδυνση και τα υψηλότερα επιτόκια θα αντικατοπτρίζονται όλο και περισσότερο σε αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων στο μέλλον”, λέει. Έμμεσες επιπτώσεις, όπως οι εντάσεις μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ, εντείνουν την αβεβαιότητα.
Η JP Morgan, για παράδειγμα, αύξησε τις προβλέψεις της για ζημίες από δάνεια κατά 56% σε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ η Bank of America έβαλε στην άκρη 900 δισεκατομμύρια περισσότερα από ό,τι το ίδιο τρίμηνο πέρυσι. Η γαλλική BNP Paribas διπλασίασε επίσης τις προβλέψεις της για ζημιές από δάνεια σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο πέρυσι, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις. Ωστόσο, η τράπεζα μπορεί επίσης να υπερδιπλασιάσει τα κέρδη της στο πρώτο τρίμηνο, στα 4,57 δισεκατομμύρια ευρώ.
Η Unicredit, εν τω μεταξύ, βάζει στην άκρη σημαντικά λιγότερα για δάνεια που κινδυνεύουν με αθέτηση. Ενώ η μεγάλη ιταλική τράπεζα έθεσε στην άκρη 1,28 δισ. ευρώ στις αρχές του 2022 μετά το ξέσπασμα του επιθετικού πολέμου της Ρωσίας στην Ουκρανία, θα μπορούσε να μειωθεί στα 344 εκατ. ευρώ τους πρώτους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους.
Ο Όρσελ τόνισε πρόσφατα ότι η τράπεζά του είναι καλά κεφαλαιοποιημένη και ρευστοποιήσιμη. Αυτό φαίνεται και από τα αναμενόμενα αποτελέσματα: σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, τα κέρδη αυξάνονται από 247 εκατ. ευρώ σε 1,36 δισ. ευρώ.
Άλλες δυναμικές στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα
Ο αναλυτής Φέρστερ ανησυχεί λιγότερο για τις αναταράξεις γύρω από την SVB. Από ανησυχία για τη σταθερότητα των περιφερειακών τραπεζών, οι πελάτες στάθμευσαν τις καταθέσεις τους σε μεγάλη κλίμακα σε οίκους της Wall Street.
Ωστόσο, η αναλύτρια της DRBS Morningstar επισήμανε κυρίως τη διαφορετική δυναμική στον ευρωπαϊκό τραπεζικό τομέα: “Οι ευρωπαϊκές τράπεζες υπόκεινται σε αυστηρότερους κανονισμούς και αυστηρότερη εποπτεία, συμπεριλαμβανομένων των τεστ αντοχής. Ωστόσο, το παράδειγμα της CS δείχνει ότι σε περίπτωση απώλειας εμπιστοσύνης, ακόμη και οι αυστηρότερες προφυλάξεις δεν μπορούν να αποτρέψουν ένα bank run”, αναφέρει.
Την επόμενη εβδομάδα, η ING, η UBS, η Credit Suisse και η Deutsche Bank θα παρουσιάσουν πρώτα τα στοιχεία τους. Ακολουθούν, μεταξύ άλλων, οι μεγάλες γαλλικές τράπεζες. Η Commerzbank παρουσιάζει τα στοιχεία του ισολογισμού της στις 17 Μαΐου.