Μπορεί το κλίμα στις αγορές να έχει βελτιωθεί και γενικότερα οι προοπτικές για την πορεία των μετοχών να παραμένουν θετικές, ωστόσο η UBS προειδοποιεί τους επενδυτές να μην εφησυχάζουν, καθώς ελλοχεύουν κίνδυνοι που μπορεί να λειτουργήσουν ως «τροχοπέδη» στην ανοδική πορεία. Συγκεκριμένα, η ελβετική τράπεζα διακρίνει τρεις βασικούς κινδύνους.
Με τις αγορές να κινούνται μεταξύ της τιμολόγησης διαφορετικών σεναρίων για την οικονομία, την γεωπολιτική και των επιπτώσεων των εκλογών στις ΗΠΑ, η αστάθεια στις αγορές θα μπορούσε να παραμείνει αυξημένη, τονίζει η UBS.
Οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν αυτή τη μεταβλητότητα και να διατηρήσουν τις αποδόσεις στα χαρτοφυλάκιά τους, διαφοροποιώντας και εξισορροπώντας μεταξύ των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων.
Η ελβετική τράπεζα βλέπει σημαντική αξία σε ποιοτικά ομόλογα, δεδομένης της δυνατότητας για σημαντικές αποδόσεις εάν υπάρχει επιβράδυνση της ανάπτυξης ή αυξημένοι φόβοι για γεωπολιτική αβεβαιότητα.
«Μας αρέσει επίσης τόσο το πετρέλαιο όσο και ο χρυσός για αντισταθμίσεις χαρτοφυλακίου, ενώ η κατανομή σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μπορεί να βοηθήσει στη διαφοροποίηση και τη διαχείριση των κινδύνων, σε σενάρια για επενδυτές που είναι πρόθυμοι και ικανοί να αναλάβουν τους εγγενείς κινδύνους της κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων, όπως η έλλειψη ρευστότητας», προσθέτει.
Σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα, οι μετοχές διεύρυναν τα κέρδη τους τις τελευταίες ημέρες εν μέσω ανανεωμένης εμπιστοσύνης στις μειώσεις των επιτοκίων της Federal Reserve, με τον S&P 500 να καταγράφει το καλύτερο τετραήμερο ράλι από τον Νοέμβριο. Παράλληλα, η απόδοση των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ υποχώρησε στο 4,46% για πρώτη φορά μετά από έναν μήνα.
Η UBS συνεχίζει να βλέπει ένα εποικοδομητικό μακροοικονομικό υπόβαθρο για τα risk assets και τονίζει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να παραμείνουν σε επαγρύπνηση για μια σειρά οικονομικών και γεωπολιτικών κινδύνων που θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν την αστάθεια της αγοράς.
Η συμφωνία κατάπαυσης του πυρός στη Γάζα παραμένει αβέβαιη
Το αργό πετρέλαιο υποχώρησε στα 83 δολ./βαρέλι, από την πρόσφατη κορύφωση του Απριλίου, πάνω από τα 91 δολάρια/βαρέλι, καθώς υποχώρησαν οι ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την απειλή περαιτέρω κλιμάκωσης της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.
Ωστόσο, η κατάπαυση του πυρός παραμένει αβέβαιη.
Ενώ οι ΗΠΑ εξέφρασαν αισιοδοξία ότι οι διαφορές μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς μπορούν να γεφυρωθούν με περαιτέρω διαπραγματεύσεις, οι ισραηλινές δυνάμεις κατέλαβαν το κύριο συνοριακό πέρασμα μεταξύ Γάζας και Αιγύπτου στη Ράφα, στην τελευταία τους επίθεση αυτή την εβδομάδα.
Το βασικό σενάριο της UBS είναι ότι θα συνεχιστεί η σύγκρουση παράλληλα με τις σποραδικές επιθέσεις στην περιοχή χωρίς να μετατραπεί σε πόλεμο μεταξύ Ισραήλ και Ιράν.
Ωστόσο, παραμένει ο κίνδυνος να αυξηθούν οι τιμές του πετρελαίου πέρα από τα 100 δολάρια ΗΠΑ/βαρέλι εάν διακοπούν οι ροές μέσω του Στενού του Ορμούζ ή εάν προσβληθούν μεγάλες εγκαταστάσεις παραγωγής πετρελαίου.
Η τάση αποπληθωρισμού θα μπορούσε να είναι ευάλωτη
Πιθανή άνοδος στις τιμές του πετρελαίου θα μπορούσε να αυξήσει τις ανησυχίες των επενδυτών ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών και των επιχειρήσεων για τον πληθωρισμό ενδέχεται να αποσταθεροποιηθούν και να απαιτήσουν υψηλότερα επιτόκια ως απάντηση.
Επιπλέον, εάν η ανάπτυξη των ΗΠΑ παραμείνει πολύ ισχυρή, οι επενδυτές θα μπορούσαν να περιορίσουν τις προσδοκίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και τον ρυθμό των μειώσεων των επιτοκίων της Fed.
Αυτό δεν είναι το βασικό σενάριο της UBS, καθώς συνεχίζει να βλέπει ενδείξεις που υποδηλώνουν εκ νέου πτώση του πληθωρισμού, αλλά οι επενδυτές είναι πιθανό να αναζητήσουν περαιτέρω επιβεβαίωση ότι ο αποπληθωρισμός έχει επιστρέψει.
Οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ αυξάνουν την αβεβαιότητα
Καθώς οι προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ πλησιάζουν, οι τίτλοι γύρω από τις προεκλογικές εκστρατείες έχουν τη δυνατότητα να δημιουργήσουν διακυμάνσεις στο κλίμα της αγοράς.
Ενώ τα δεδομένα από το 1928 υποδηλώνουν ότι οι αγορές δεν τείνουν να τα πηγαίνουν καλύτερα ή χειρότερα κατά τη διάρκεια των εκλογικών ετών από ό,τι κατά μέσο όρο, η πολιτική στάση των υποψηφίων θα μπορούσε να επηρεάσει βραχυπρόθεσμα την απόδοση συγκεκριμένων τομέων.
Σύμφωνα με την UBS, ένα αυξανόμενο ομοσπονδιακό έλλειμμα είναι επίσης πιθανό να βρεθεί στο επίκεντρο, με το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου να προβλέπει πρόσφατα ότι το κόστος των τόκων για το χρέος των ΗΠΑ πρόκειται να υπερβεί τις αμυντικές δαπάνες φέτος.