Υπεραποδόσεις που μπορεί να φτάσουν και στο 20% των στόχων που προβλέπει η συμφωνία της με την Τράπεζα Πειραιώς για τη μείωση των NPEs, εκτιμάται ότι μπορεί να επιτύχει η Intrum.
Έχοντας πραγματοποιήσει αντίστοιχες συμφωνίες διαχείρισης NPLs με μεγάλες τράπεζες στην Ευρώπη, μεταξύ των οποίων η Intensa και η Santander, η Intrum καταγράφει μέσο όρο αποδόσεων 11%.
Με βάση ένα βασικό σενάριο απόδοσης 10% που έχει υπολογίσει η Τράπεζα Πειραιώς, η συναλλαγή με την Intrum (σύμφωνα με πληροφορίες, η έγκριση της συναλλαγής από το ΤΧΣ αναμένεται αύριο) θα έχει θετική επίπτωση στα εποπτικά κεφάλαια της Τράπεζας κατά 80 – 85 μονάδες βάσης την πρώτη χρονιά. Μετά, βάσει της εξοικονόμησης κόστους που θα έχει και των προμηθειών που θα καταβάλλει η Τράπεζα για τη διαχείριση, η θετική επίπτωση στα κεφάλαια θα διαμορφωθεί σε περίπου 70 μ.β. τη δεύτερη χρονιά και περίπου 50 μ.β. την τρίτη. Στο σενάριο υπεραπόδοσης κατά 10% από το υπάρχον πλάνο για τη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (ο CEO της Τρ. Πειραιώς Χρ. Μεγάλου ανέφερε χθες στους αναλυτές ότι η υπεραπόδοση μπορεί να φτάσει και το 20%), η καθαρή επίπτωση στα κεφάλαια της Τράπεζας στα τέλη του 2021 θα διαμορφωθεί στις 100 μονάδες βάσης.
Το χαρτοφυλάκιο των 26,9 δισ. ευρώ που αναθέτει προς διαχείριση στην Intrum η Τράπεζα Πειραιώς παρουσιάζει σημαντική δυναμική ανακτήσεων, κρίνοντας από τα ρυθμισμένα δάνεια που βρίσκονται αυτή τη στιγμή σε καθεστώς παρακολούθησης (probation), έχοντας μεγάλες προοπτικές εξυγίανσης. Ειδικότερα, το χαρτοφυλάκιο των 26,9 δις. ευρώ της Τράπεζας περιλαμβάνει:
– Δάνεια 6,7 δισ. ευρώ (το 25% της σύνθεσης του χαρτοφυλακίου) ρυθμισμένα που εξυπηρετούνται χωρίς καμία καθυστέρηση (5,6 δισ. ευρώ επιχειρηματικά δάνεια, 900 εκατ. ευρώ στεγαστικά και 200 εκατ. καταναλωτικά)
– Δάνεια 2,8 δισ. ευρώ (10% του χαρτοφυλακίου) με καθυστέρηση από 1 έως 89 ημέρες (1,9 δισ. επιχειρηματικά, 800 εκατ. στεγαστικά και 200 εκατ. ευρώ καταναλωτικά)
– Δάνεια 3,3 δισ. ευρώ (12% του χαρτοφυλακίου) με καθυστέρηση μεγαλύτερη των 90 ημερών (2 δις. επιχειρηματικά, 800 εκατ. στεγαστικά και 500 εκατ. ευρώ καταναλωτικά), και
– Καταγγελμένα δάνεια 14,1 δισ. ευρώ (52% του χαρτοφυλακίου) εκ των οποίων 8,4 δισ. ευρώ επιχειρηματικά δάνεια, 3,8 δισ. ευρώ στεγαστικά και 1,8 δισ. ευρώ καταναλωτικά.
Συνολικά από όλες τις κατηγορίες, το χαρτοφυλάκιο που θα αναλάβει προς διαχείριση η Intrum περιλαμβάνει επιχειρηματικά δάνεια 17,9 δισ. ευρώ, στεγαστικά 6,2 δισ. και καταναλωτικά 2,8 δισ. ευρώ.
Σημειώνεται ότι το αναθεωρημένο πλάνο της Τράπεζας Πειραιώς για τη μείωση των NPEs την περίοδο Δεκεμβρίου 2018 – Δεκεμβρίου 2021 προβλέπει μείωσή τους από τα 26,4 στα 11,3 δισ. ευρώ (και σε επίπεδο ομίλου από τα 27,5 στα 12,1 δισ. ευρώ). Η μείωση αναμένεται να επιτευχθεί κατά 8,8 δισ. από εισπράξεις και ιάσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων, κατά 1,2 δισ. ευρώ μέσω ρευστοποιήσεων, κατά 4,4 δις. ευρώ μέσω διαγραφών και κατά 6,9 δισ. ευρώ μέσω πωλήσεων.
Ειδικότερα, μεταξύ Δεκεμβρίου 2018 – Δεκεμβρίου 2019, η μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων θα είναι ύψους 3,5 δισ. ευρώ (από τα 26,4 στα 22,9 δισ. ευρώ), μεταξύ Δεκεμβρίου 2019 – Δεκεμβρίου 2020 τα NPEs θα μειωθούν περαιτέρω κατά 6,4 δισ. ευρώ στα 16,5 δισ. ευρώ, ενώ μεταξύ Δεκεμβρίου 2020 – Δεκεμβρίου 2021 σχεδιάζεται περαιτέρω μείωσή τους κατά 5,2 δισ. ευρώ, στα 11,3 δις. ευρώ. Στα επίπεδα αυτά ο δείκτης NPE θα διαμορφώνεται στο 23% (14% σε καθαρή βάση).
Για να επιτευχθούν οι ανωτέρω στόχοι, η Τράπεζα θα πρέπει να επιτυγχάνει εφεξής ανά τρίμηνο (κατά μέσο όρο, με αφετηρία το α΄ τρίμηνο 2019 μέχρι το δ΄ τρίμηνο 2021) το ποσό των 900 εκατ. ευρώ (αυξημένο κατά 200 εκατ. από τις επιδόσεις του α΄ τριμήνου 2019) από ιάσεις, εισπράξεις και ρευστοποιήσεις μη εξυπηρετούμενων δανείων, το ποσό των 300 εκατ. ευρώ από διαγραφές και 500 εκατ. από πωλήσεις (το τελευταίο μέγεθος θεωρητικά, αφού οι πωλήσεις NPLs γίνονται σωρευτικά και σε μεγαλύτερα ποσά). Παράλληλα, θα πρέπει να επιτυγχάνει τριμηνιαία μείωση των redefaults (ρυθμισμένα δάνεια που ξαναγίνονται “κόκκινα”) κατά 100 εκατ. ευρώ (τα redefaults να διαμορφώνονται σε 200 εκατ. ευρώ από 300 εκατ. σήμερα) και επιπλέον τα defaults (δάνεια που καθίστανται από εξυπηρετούμενα μη εξυπηρετούμενα) να μην ξεπερνούν κάθε τρίμηνο τα 300 εκατ. ευρώ.
Η συμφωνία αποτιμά την αξία της πλατφόρμας σε 410 εκατ. ευρώ. To αντάλλαγμα για την απόκτηση του 80% της πλατφόρμας από την Intrum διαμορφώνεται στα 328 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τις πληροφορίες του Capital.gr, η Intrum πρόκειται να πληρώσει μπροστά 296 εκατ. ευρώ και μετά από δύο χρόνια θα καταβάλει τα υπόλοιπα 32 εκατ. ευρώ αν έχει επιτύχει τις αποδόσεις που αναμένει σε EBIDTA (κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων).
Οι προμήθειες με τις οποίες θα πληρώνει την Intrum η Τράπεζα Πειραιώς θα είναι η standard προμήθεια που καταβάλλεται διεθνώς για ανάλογες περιπτώσεις διαχείρισης δανείων και επιπλέον success fee, αναλόγως των επιδόσεων της εταιρίας στη μείωση των NPEs και στις ανακτήσεις. Η fixed προμήθεια απορροφάται πλήρως από το κόστος που εξοικονομεί η Τράπεζα Πειραιώς και το οποίο έχει υπολογιστεί σε 50 εκατ. ευρώ ετησίως (χαμηλότερο λειτουργικό κόστος). Το success fee θα λογιστικοποιείται από την Τράπεζα στο κόστος των προβλέψεων.
Σημειώνεται ότι δεν πρόκειται να υπάρξει καμία άλλη επιβάρυνση για την Τράπεζα, συμπεριλαμβανομένου removal fee λόγω των τιτλοποιήσεων στις οποίες έχει ανακοινώσει ότι θα προχωρήσει η Τράπεζα Πειραιώς. Υπενθυμίζεται ότι η Τράπεζα έχει ανακοινώσει πως θα προχωρήσει σε πωλήσεις NPLs 6,9 δις. ευρώ, εκ των οποίων τα 6 δις. ευρώ θα αφορούν τιτλοποιήσεις. Δεδομένου ότι και η διαχείριση των τιτλοποιήσεων θα καταλήξει στον servicer (Intrum), η Τράπεζα δεν θα επιβαρυνθεί με removal fee.